個股：光隆(8916)成衣高成長，Q2營收獲利猛，單季EPS挑戰逾2元

光隆(8916)轉型成衣廠有成，今年上半年占比已超過40%，貢獻業績年增率也超過4成。由於成衣是高毛利產品線，加上公司調整營運結構有成，費用下降，加上匯兌收益貢獻，法人預估單季毛利率挑戰15.5%，EPS有望突破2元。

光隆自切入成衣市場之後，主要發展高端的貼條外套市場，佔產品線比重約逾三成，毛利率超過25%，羽絨衣的毛利率則屬中階，佔產品線比重約兩成，成衣產品線成為近年成長主力。成衣之外，還有羽絨原料以及家居紡織產品線，占比各約25%左右，羽絨稍高。

該公司6月營收以12.3億元創歷史新高紀錄，第二季營收達30.81億元，創下同期新高紀錄，表現超乎預期，據悉主因除了公司持續擴展產品線能量之外，在美中貿易戰以及北美年初氣溫急凍，使成衣客戶有提前拉貨的現象，激勵該公司營收5月提前突破10億大關。

公司指出，自從越南廠2013年運轉之後，成衣每年的複合成長率超過10%，推升營業占比持續攀升。到了今年上半年，成衣產品線的占比一舉突破4成，預估全年可以維持4成以上，加上新客戶進場速度加快，內部對成衣的前景感到樂觀，2-3年目標占比逾5成。

首季為傳統淡季，過去光隆多處於虧損狀態，但今年罕見的獲利，單季EPS 0.1元，本業亦為獲利狀態。第二季因業績創高，加上高毛利產品線與台幣貶值效應加持，法人預估單季毛利率上探15.5%，創6季新高，費用則因昆山廠調整效益顯現，今年單季儉省了1-2千萬元的費用，有助營益率的提升，單季EPS挑戰逾2元，較去年同期成長達45-50%。

展望下半年，第三季為傳統最旺季，雖成衣有提前拉貨將減緩第三季的增幅，加上羽絨原料價格走滑，以及家紡業務處於調整期，但整體營收獲利預估仍可持平去年同期逾32億元的高峰，全年度EPS僅靠本業就回穩到過去平均4元以上的水準，展望頗佳。據悉該公司去年本業下滑，仰賴越南廠2017年火災理賠款近3億入帳，使EPS高達5.74元。