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最新美股牛、熊之辯 你會站在哪一邊?

2017/08/24 12:21 鉅亨網編譯許光吟 綜合外電
最新美股牛、熊之辯 你會站在哪一邊?

《MarketWatch》報導,隨著美股道瓊指數、S&P 500 持續在歷史高檔水平徘徊,市場多、空兩方早已對美股「價位」是否太貴爭論已久,主流空方立場認為,當前美股基本面並未跟上美股這波長達近十年的大多頭。

或許先來聽聽看,多頭怎麼說:

如置頂圖所示,據調研機構 Yardeni 所編撰的一項美股基本面指數顯示,美股基本面事實上自 2014 年起即跟上美股 S&P 500 漲勢,美股基本面的強勁態勢,與 2008 年金融海嘯之前大幅脫鉤的狀況,可謂是完全無法同日而語。

Yardeni 的這項美股基本面指數,統計權重包括了美股消費者信心、初請失業金人數、大宗原物料商品指數價格等基本面指標,該指數長期即與美股呈現高度正相關變化。

區塊 1 顯示,2008 年金融海嘯爆發前,美股基本面指數是與 S&P 500 出現了大幅分化,基本面指數高過 S&P 500 甚遠,顯示了美國經濟確實自 2000 年網路泡沫後大幅升溫,甚至經濟還出現了消費者信心高漲、原物料價格勁揚等過熱現象。

區塊 2 顯示,美股基本面指數與 S&P 500 自 2008 年後又再度從谷底上揚,而在美國聯準會 (Fed) 多輪 QE 的刺激之下,期間內美股基本面與 S&P 500 雖然又出現小幅分化,但最終仍回歸趨勢,區塊 2 或可視為美國經濟與美股的復甦期間。

區塊 3 顯示,自 2014 年至今,長達逾三年多來的時間光景,美股基本面指數與 S&P 500 又再度緊密相連、同步上攻,顯示美股基本面與 S&P 500 是進入了健康之多頭階段,經濟並未浮現過熱,並且與股市出現相輔相成之正面動能。

Yardeni 分析師 Kevin Muir 對此表示,從美股基本面與 S&P 500 的狀況來看,目前還沒有跡象顯示整體美股與基本面之趨勢,已經出現轉弱。

S&P500 日線走勢圖 (今年以來表現)
S&P500 日線走勢圖 (今年以來表現)

另一方面,空頭這麼看:

全球最大對沖基金橋水基金 (Bridgewater Associates) 創辦人 Ray Dalio 在近日針對美股再度發出警告,Ray Dalio 表示,近期川普 (Donald Trump) 深陷的政治風暴,宛如 1930 年代經濟大蕭條之前的場景,建議投資人注意手中持股風險,並買進黃金來對沖。

Ray Dalio 指出,目前美國正值內憂外患之時刻,內憂包括民粹主義和內部社會撕裂,外患則有美、朝關係緊張,而甚至美國總統川普的言行舉止,更是引發嚴重的社會爭議,這樣的狀況將讓美國經濟和社會負擔加劇,場景宛如 1930 年代的經濟大蕭條。

Ray Dalio 表示,由於近期川普的執政效益一再地讓市場失去信心,Ray Dalio 承認,旗下基金已經開始降低持有風險性資產。

 

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