法人觀點：聯準會轉風向，摩根投信籲留意美歐亞循環類股與高收益債

美國聯準會6月維持聯邦基金利率於0%-0.25%目標區間不變，持續當前購債規模。聯準會此次再調高經濟展望及通膨預估，並透露有可能提早於2023年升息，摩根資產管理建議，聯準會轉風向雖然會增添市場波動，但經濟擴張與通膨上揚皆有利於風險性資產的表現，建議投資人留意歐美亞的循環類股票，以及較能對抗利率風險的高收益債。

摩根投信環球市場策略師林雅慧分析，美國聯準會6月維持1,200億美元資產購買計畫，包括每月購買800億美元公債和400億美元機構抵押貸款證券(MBS)，直到實現充分就業及價格穩定目標取得位一步實質進展。

不過，若從點陣圖觀察，18位官員皆預估，至少到2021年底利率將維持接近零的水準，其中有7位官員預計2022年底前將升息，高於3月時的4位；另有13位官員認為2023 年聯準會至少升息1碼，多於3月時的7位，顯示聯準會已開始釋放貨幣政策正常化風向。

林雅慧表示，美國經濟展望持續加溫，根據聯準會最新季度經濟預測顯示，決策官員認為經濟活動和就業指標已經走強，即使是受疫情影響最為嚴重的部份產業已開始有所改善，且隨著經濟持續重啟，需求變化、生產瓶頸、招聘困難和其他限制因素可能繼續限制供應端的調整速度，因此聯準會也預期通膨影響時間有可能比預期要來得長。這也意味著2022年初開始縮減購債、2023年展開升息的可能性升高，年底前10年期美債殖利率不排除往1.875%-2.125%目標區間邁進。

林雅慧說明，美國經濟前景與復甦動能優於預期已屬正在進行式，而聯準會6月透露鷹派訊息，也為日後貨幣政策正常化預作準備。縮減購債議題推債券殖利率攀升可能增添市場波動，然擴張週期延續與企業獲利支撐下，仍有風險性資產表現。

在股票投資上，建議投資人可多留意多元輪動契機，像是歐股、美股、景氣循環類股和高息股這類題材，以及中長期評價面具吸引力的亞洲市場。至於債券布局上，投資人則可以聚焦具較高收益及違約率改善的高收益債和信用債。