美國加強半導體出口管制　瑞銀：台廠持續受惠

瑞銀證券今天舉辦台灣企業論壇線上媒體說明會表示，美國總統選舉過後，美國可能持續加強對於半導體產品的出口管制，台灣半導體產業鏈將持續受惠，瑞銀部分客戶已嘗試分散訂單至台灣的晶圓代工廠。

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瑞銀亞太區半導體分析師林莉鈞表示，亞洲半導體供應鏈近期展望從9月底開始已逐漸改善，瑞銀先前對半導體供應鏈的擔憂，主要考量美國禁令可能在今年第4季對供應鏈帶來衝擊，以及潛在的庫存修正風險。

她說，目前瑞銀觀察到，來自大陸手機品牌及蘋果的強勁訂單，可能延後庫存修正的時間點，但產業整體庫存偏高仍是2021年的重要風險。

雖然在美國總統選舉過後，美國對於大陸半導體的禁令及限制在未來的變化還需要觀察，但林莉鈞指出，根據瑞銀從產業專家及律師們得到的回饋意見，大致都指向美國可能會持續加強對於半導體產品的出口管制。

因此，瑞銀認為台灣半導體產業鏈可能將持續受惠。瑞銀近期已觀察到，部分客戶正在嘗試將訂單從大陸供應鏈分散至台灣的晶圓代工廠。

林莉鈞也提到，2021年投資人值得關注的3大結構性趨勢，包括5G手機升級週期、8吋晶圓產能供應緊張、大陸射頻晶片的本土化。瑞銀分析，sub 6 5G射頻晶片的進入門檻可能較4G低，加上明年大陸手機廠改善成本的壓力，都有利於大陸射頻廠商的產品開發，這些廠商在台灣的晶圓代工夥伴將因此受惠。

瑞銀預估，2020年整體半導體產業營收將成長4%至5%，2021年成長率會加速到接近10%，主要因為終端市場的結構性復甦，尤其5G手機明年會有比較好的成績。

瑞銀A股科技研究主管武廣明表示，在全球疫情蔓延下，遠距工作和筆電升級需求成為台灣各家筆電代工廠的關注重點。瑞銀觀察到，今年以來筆電買氣暢旺，尤其是教育型機種和電競筆電。

展望明年，武廣明表示，各家電腦品牌廠仍十分看好強勁訂單需求可望延續，但投資人對於需求能否持續到明年仍抱持懷疑。瑞銀對於明年電腦展望持保守看法，並預估明年出貨量將下滑低個位數百分比。

智慧型手機方面，品牌廠正在針對主要產品的供應鏈，由台灣廠商轉移到大陸相關廠商，今年以來大陸供應鏈正在持續擴大在美系手機供應鏈中的市占率。

不過，武廣明發現，台灣智慧型手機相關廠商也正同步將廠房出售予大陸競爭對手，有意降低美系智慧型手機業務的依賴度。這些舉動對於台灣業者未來的影響是好是壞，將是產業的焦點議題。

隨著疫情爆發，帶動上網需求及全球資料傳輸量大增，瑞銀看好雲端資料需求爆發有利於伺服器和資料中心相關業者，預估全球伺服器市場從明年到2023年將維持兩位數百分比成長。

（封面圖／翻攝自UBS臉書）