力積電連2日跳空漲停!網嗨喊「相信黃董」大摩看法曝光
(2025/01/21 15:32)CoWoS遭砍單? 台積法說前利空疑雲 一票內外資說話了
台積電(2330)Q1法說會將於明(16)日舉行,不過日前傳出「輝達(Nvidia)下修CoWoS需求,台積電恐遭砍單」的消息,同時,拜登(Joe Biden)在卸任前提出「人工智慧擴散臨時最終規則」(Interim Final Rule on Artificial Intelligence Diffusion),將對AI晶片實施出口管制,可謂利空壟罩。
不過對於種種利空,內外資法人近期也都發布報告做解析,像針對「輝達下修CoWoS需求,台積電恐遭砍單」摩根士丹利(Morgan Stanley)發布報告指出,據他們的供應鏈訪查結果顯示,由於超微半導體(AMD)及博通(Broadcom)在CoWoS的需求並不是那麼強勁,便釋放出一些CoWoS-S產能,約1萬~2萬片,而這些產能都會由輝達接走,並要台積電轉換成CoWoS-L,以供GB300 A晶片使用。
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大摩進一步分析,這意味著輝達在CoWoS的需求並沒有下修,且今年下半年GB300 A晶片產量可能略為提升,估計今年AI資本支出依然強勁,市場對台積電CoWoS總需求不變,因此維持對台積電的「加碼」評等及1388元的目標價。
而就野村證券(Nomura)看法,輝達Hopper平台晶片停產、最新GB200A需求有限,加上GB300A需求緩慢,是輝達大幅削減2025年在台積電CoWoS-S訂單的原因,預估每年減少5萬片CoWoS-S需求,將導致台積電營收減少1%至2%。
不過野村證券也表示,儘管CoWoS-S遭砍單,但仍預期AI需求將繼續推升台積電今年營收,而AI業務在台積電的營收占比估計會超過20%,因此維持對台積電的「買進」評等及1400元的目標價。
針對美國政府最新的AI晶片管制,中信投顧指出,國內主要CoWoS設備廠表示,相關禁令早已上路,此次的三級禁令以補漏洞為主,預期影響層面不會明顯擴大,中信投顧認為,中國市場本來就是以銷售降規版AI晶片,而先前禁令未提及的中俄以外國家,對高階AI晶片需求也有限,整體而言,影響有限。
國票投顧則認為,美國本次禁令主要針對中國繞道方式取得AI晶片,然先前台積電已提早發現中國客戶利用人頭方式下單並主動通報美國,已提高防範,而目前AI晶片主要瓶頸在於CoWoS產能不足,因此無論是繞道或是人頭方式,不易放大出貨量,整體而言,禁令對台積電影響相當有限。
(封面圖/東森新聞)
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