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台積法說今登場!大摩推演3劇本:短期難回900元

2025/04/17 10:11 東森財經新聞
台積法說今登場!大摩推演3劇本:短期難回900元

台積電(2330)將於今(17)日下午舉行法說會,市場關注在川普(Donald Trump)關稅政策下,是否會衝擊台積電營收展望?摩根士丹利(Morgan Stanley)在近期的一份報告中推演三種可能劇本,並認為在最有可能的劇本中,台積電股價在短期內難以重返900元大關。

大摩認為,本次法說會的三大關鍵焦點包括:半導體關稅、AI需求是否持續強勁,以及與英特爾(Intel)合資後續。大摩還預計台積電今年營收成長約25%,資本支出為400億美元,預期Q2營收將季增3~5%,毛利率則為58%。

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而大摩也推演今天法說會3種可能情境:

情境一(機率25%):台積電在美國的1650億美元投資計畫獲關稅豁免,並排除與Intel合資建廠選項,同時AI需求依然強勁,且現有產能難以滿足需求,並預計Q2營收季增5%以上。在這種情況下,股價可上看新台幣938元。

情境二(機率60%,為大摩基本預期):維持全年營收展望不變,AI需求健康但略有波動,且對Intel合作不感興趣,並提出好的理由(例如:為保衛股東及客戶權益),同時Q2營收展望為季增3~5%。在這種情況下,預估股價有望達到894元。

情境三(機率15%):下修2025年營收成長至不足20%,並需考慮與Intel合資以應對半導體關稅壓力,此外,AI半導體供需已達平衡,台積電或許需要放緩CoWoS擴產的腳步,同時Q2營收展望僅持平或季減。若此情況發生,股價恐跌至806元。

儘管大摩認為短期內台積電難以回到900元關卡,但仍維持1年內目標價1288元不變,同時重申「增持」評等。 

(封面圖/東森新聞)

 

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關鍵字: 台積電法說會英特爾半導體關稅AI
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