美光邁向未知領域！ 大摩讚首選：目標價「華爾街最高」

在AI推動高階記憶體需求全面升溫之下，摩根士丹利認為，美光正處於多年未見的利多循環核心位置，並可能迎來新一輪創高行情。摩根士丹利（Morgan Stanley）13日發布最新報告指出，美光科技（Micron Technology）可能正進入「未知領域」，隨著記憶體市場出現類似2018年的供給短缺情況，而其獲利起點卻遠高於當年，該行因此將美光列為半導體產業「首選標的」，並大幅上調目標價至華爾街最高的325美元。

根據投資網站《Investing.com》報導，分析師摩爾（Joseph Moore）在報告中指出，隨著DRAM（動態隨機存取記憶體）市場供需更趨緊張，美光的財測將「連續上修，甚至最快下週就會看到新的調升」。他強調「我們正進入未知領域，2018年式的短缺再現，但美光的每股盈餘（EPS）起始點比當年高得多」，代表本輪記憶體循環的獲利動能可能更為強勁。

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摩根士丹利最新預估，美光在2026年的年度每股盈餘將達到25美元，顯示DRAM市況可能推動美光的獲利能力創下新高。報告也提到，自該行一個多月前調升美光評級至「優於大盤」（Overweight）後，DDR5現貨價格已經暴漲三倍，市場買方亦普遍反映現況「最讓人聯想到2018年」，但與當時不同的是，這次「獲利已經處於歷史高點」。

摩根士丹利指出，目前市場上對DRAM「雙位數漲幅」可能被低估，實際成交價格「遠高於這個水準」。而即便HBM4（第六代高頻寬記憶體）技術的後續發展可能帶來成本壓力，該行仍認為高利潤的DDR5已足以抵消相關風險，強調「考慮到當前價格趨勢的強勁，這根本不是問題。」

面對整體半導體族群估值偏高的市場疑慮，摩根士丹利則認為，美光的股價仍有上行空間。「我們認為該股尚未完全反映即將到來的上漲潛力。」儘管AI需求強勁，但市場情緒仍有部分焦慮，該行預計情緒和獲利動能將在2026年進一步改善。

（封面圖／翻攝《美光台灣 - Micron Taiwan》粉專）