記憶體貴到吃不消！ 瑞銀下修手機出貨 台廠「4買1賣」名單曝

記憶體高昂成本將一路壓抑終端需求至2027年，瑞銀最新報告下修全球智慧型手機出貨預測，並同步揭曉台股供應鏈目標價，呈現4買1賣佈局。

記憶體成本暴漲擠壓手機獲利

根據瑞銀最新研究報告指出，記憶體在旗艦與高階智慧型手機物料成本中的佔比，預計將在2026年第4季飆升至35%；而在低階手機中，該佔比更將高達56%。這項數據與小米公開的營運狀況相符，小米指出記憶體目前佔其手機平均物料成本的40%，在低階機型中更佔據50%至60%。此波上升週期預計將至少持續至2027年第4季（NAND）與2028年第2季（DRAM），大幅侵蝕手機廠利潤。

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瑞銀下修2027年全球出貨預測

考量記憶體採購瓶頸與價格上漲對終端需求的抑制，瑞銀調降了全球智慧型手機出貨量預測。瑞銀將2027年全球出貨量預估從原先的11.6億支下修至11.1億支，並首次提出2028年預測為11.3億支。至於2026年出貨量預估則維持不變，依然為11.4億支。

蘋果與三星展現防禦韌性

在市場衰退潮中，高階品牌表現明顯優於中國Android陣營。Counterpoint數據顯示，2026年前7個月全球智慧型手機銷售量年減8.4%。然而，蘋果逆勢成長8.9%，三星僅年減4.8%。相較之下，中國四大品牌 Vivo、小米、Oppo 及傳音則分別大幅下滑16.4%、17.9%、18.4% 及22.4%。供應鏈預期，受益於高階定位與新品，蘋果與三星將持續擴展市場份額。

智慧機供應鏈評等

瑞銀針對供應鏈提出了最新評等與目標價展望：

• 台積電（2330）：評等為「買進」，目標價3,650。 
• 聯發科（2454）：評等為「買進」，目標價6,500。 
• 鴻海（2317）：評等為「買進」，目標價340。 
• 日月光投控（3711）：評等為「買進」，目標價835。 
•  大立光（3008）：評等為「賣出」，目標價5,000。 

（封面示意圖/AI生成）