個股：BBU市場爆發，新盛力(4931)今年獲利飆高，明年起飛

鋰電池模組廠新盛力(4931)受惠AI資料中心備援電池(BBU)市場爆發，營運高成長，前10月營收17.49億元，年增12.6%，毛利率更跳升到逾2成創高，帶動前三季賺贏去年，今年EPS上探2.5元，年增率挑戰5成，明年正式起飛。

與國內鋰電池模組廠以筆電市場為主不同，新盛力專攻非IT領域的鋰電池模組，因此毛利率優於同業，且約近5成的佔比是BBU、UPS等不斷電備援電池以及LEV輕型電動車鋰電池模組，產品結構與新普(6121)旗下的AES-KY(6781)類似，有助股價本益比的提升。

新盛力上週舉行法說會，有關於今年營運恢復成長，公司表示，主要是因為BBU/UPS等針對資料中心的備援電池業務所帶動；而LEV輕型電動車電池方面，疫情之後歷經數年的市況較為低迷，電動手工具機(Power Tool)則是營運三隻腳之一，表現相對穩健。

根據LEV龍頭AES-KY的看法，LEV市場最壞時間已過，下半年進入U型復甦右側，第四季市場需求也優於第三季，後市成長可期，因此，整體LEV市況亦有利新盛力的展望。

在長期競爭力方面，新盛力表示，目前該公司在手專利數量已高達192項，正在申請中的專利也有62項，將以技術實力建立起競爭門檻；在股利政策方面，去年雖因陸續把先前投資中國的部分收掉，產生了可扣抵稅額的損失，使配息率降至48%，但今年沒有這項因素，加上該公司歷年的配息率都至少在7成以上，因此明年配息率可望恢復。

據了解，新盛力過去電動手工具機電池的業務佔比最高，約達45-50%，BBU/UPS業務佔比為25-30%，輕型電動交通工具約10-15%，今年因BBU業務表現強勁，撐起新盛力的營運成長率，BBU/UPS備援電池佔比將進一步提升。

而輝達GB200伺服器中將導入BBU的備援電力解方，且從選配轉為標配，將帶動BBU市場大成長，法人看好受惠最大的3家鋰電池模組商，為AES-KY、順達(3211)與新盛力。

AES-KY在資料中心BBU市場中的份額最大，居領導地位；順達今年BBU佔比甫過雙位數，今年上探15%，明年在AI資料中心的帶動下，可望達20-30%，展望備受公司看好。

而新盛力目前的BBU業務佔比已有3成左右，發展相對成熟，能掌握的商機更值得期待，明年在整體BBU市場熱度的推升之下，營運可望進一步走高，加上新盛力今年獲利大幅成長，明年挑戰新高，目前剛過50元整數關卡的股價，本益比仍低，長線潛力看好。