個股：歐美國防軍事預算飆，無人機應用起飛，倫飛強固電腦接單強勁業績跳升

強固電腦品牌商倫飛(2364)受惠歐美軍事國防業務大幅成長，去年營收獲利再創新高，EPS 4.09元。總經理高思復看好歐洲國防預算節節攀升所帶來的商機，加上無人機在俄烏戰爭後進入大量應用期，強固電腦需求動能強勁。

此外，倫飛因訂單大增，截至去年底止，合約負債金額達0.71億元，較前一年成長逾2.5倍，亦較去年第三季底大增逾3倍，顯示訂單動能源源不絕。處長發言人王宏榮指出，合約負債主要是客戶預付之部分貨款，這部分的訂單會在今年陸續出貨，挹注營收。

倫飛週二(25日)召開法說會，說明去年財報與後市展望。去年合併營收共12.5億元，年增15.63%，毛利率37.65%，年增近1個百分點，營業利益1.14億元，較前一年大增58%，稅後盈餘1.65億元，年增51.4%，EPS 4.09元；其中，第四季EPS 0.79元，年增43.6%。

儘管第四季因出貨美國聯邦政府基本規格的半強固電腦標案，毛利率下降到35.15%，不過，因有昆山廠租金收益以及匯兌利益入袋，使單季稅後盈餘仍以0.32億元，年增逾85%。

該公司目前軍工電腦業務佔比高達85%，為主要業績來源，僅約8%左右為ODM零配件的代工。因歐洲國防軍工市場需求大增，去年歐洲市場業績佔比高達47.98%，較前一年大增9.48的百分點，業績成長44%，美洲佔比27.01%，年增0.78個百分點，業績成長19%，亞洲市場因中國內需低迷，佔比24.62%，年減8.7個百分點，業績年減14%。

王宏榮指出，去年國際區域衝突持續升溫，包括烏俄戰爭、以阿戰爭延燒，加上歐盟各國國防軍事預算持續攀升，帶動歐洲國防軍工相關業務明顯增加，而危險工業(公共資源、石化、食品)也順利取得歐洲大廠新的經銷通路訂單，進一步挹注歐洲業績成長。

高思復則表示，區域衝突帶來各國國防預算成長，是過去兩、三年的主軸，但這個趨勢目前還看不到停止的跡象，尤其美國總統川普上台後，要求歐洲各國大幅提升國防預算支出，長期目標是倍增至5%的水準，因此歐洲各國的國防軍事相關支出動能持續存在。

此外，烏俄戰爭進入尾聲，企業較敢增加資本支出，也是看好歐洲強固電腦需求原因之一。

針對強固電腦在無人機方面的應用，他表示，倫飛內部雖未細分產品應用類別，但仍知道無人機的應用佔有相當的百分比，不論是用來控制或干擾無人機都有需求，尤其烏俄戰爭爆發後，無人機被大量應用，使得強固電腦在此一領域也有相當程度的百分比。

因此，倫飛對今年度的成長保持審慎樂觀的態度，預計歐洲仍將是成長最大的區域，其次為美國，亞洲第三。而過去取得政府標案後，部分的採購卻拖延，如今因為國防支出成為歐美政府的重點項目，支出的優先順序提前，在採購上比較不會再有拖延現象。

而因歐美訂單出貨挹注，倫飛今年前2月營收2.29億元，年增率達49.7%，續創同期新高。