外資觀點：美系外資首評臻鼎-KY(4958)給予「買進」評等，目標價上看115元

美系外資在最新出爐的報告中表示，看好臻鼎-KY(4958)是中國IC設計公司ABF需求擴張的主要受益者，首次將臻鼎-KY納入追蹤個股，給予「買進」評等，目標價上看115元。

美系外資指出，儘管全球ABF基板產業前景較不樂觀，但對於中國IC設計公司ABF基板的需求較為樂觀，且規格更好。美系外資預期，在中國大陸設有生產工廠的臻鼎-KY將在未來幾年實現穩健的ABF收入成長，主要在於中國客戶對高端 ABF 基板的需求不斷加速（預估2025-2027年年複合成長率達53%），以及臻鼎-KY具領先的生產技術及高階生產工廠，將使臻鼎-KY在中國大陸IC設計供應鏈市占由2025年的31%擴大到2027年的43%。

美系外資指出，FPC佔臻鼎-KY 2024年營收約71%，儘管市場成長率緩慢，但仍是臻鼎-KY最重要的現金來源。不過，美系外資認為可折疊式手機將成為臻鼎-KY FPC業務的主要成長動力，FPC出貨量成長前景穩健，美系外資預估2025年2026年的年增長分別達62%及24%，在未來幾年繼續推動臻鼎-KY整體FPC收入。

而美系外資也假設可折疊式iPhone臻鼎-KY在2026年及2027年出貨量分別達3500萬部及6600萬部，滲透率約分別為14%及26%，考慮到臻鼎-KY在iPhone FPC的領導地位，將帶動2026年及2027年營收分別成長3%及5%或帶動獲利成長10%及16%。

美系外資看好臻鼎-KY將是中國IC設計公司（尤其是計算相關晶片設計公司）ABF需求擴張的主要受惠者，尤其在中國IC設計公司的ABF市佔將從2024年、2025年的18%及31%，成長至2027年的43%，這意味著2023-2027年ABF複合年增長率約為150%。美系外資預估，臻鼎-KY 2026及2027年可折疊手機潛在獲利成長將比該機構的預測高出10%及16%，臻鼎-KY將成為可折疊式智慧型手機中FPC的主要供應商，其中大多數是高階產品。美系外資決定首評臻鼎-KY，給予「買進」評等，目標價上看115元。