外資觀點：新台幣Q2急升，美系外資點名大立光、川湖等7檔獲利衝擊影響較大
2025/07/02 14:05 財訊快報／記者劉居全報導
近期新台幣兌美元走勢強勁升值，美系外資在新出爐的報告中表示，引發市場擔憂對該機構追蹤的硬體公司的獲利表現，特別是在台灣擁有大量生產基地的廠商，以及美元淨資產重估導致的匯率損失，點名包含玉晶光(3406)、大立光(3008)、川湖(2059)、元太(8069)、友達(2409)、群創(3481)、鴻準(2354)等影響較大。
美系外資團隊預估，2026年第一季美元兌新台幣的匯率將維持在1美元兌新台幣29元；不過美系外資也強調，今(2025)年6月30日新台幣兌美元匯率收盤在新台幣29.902元兌1美元。2025年第二季度，新台幣兌美元升值10.97%，創下單季最大漲幅。2025年第二季度，新台幣兌人民幣、歐元及日圓也分別升值11.07%、4.28%及9.46%。
美系外資指出，新台幣升值導致營收減少，在美系外資追蹤的台灣38家科技硬體公司中，有超過90%的公司有50%以上的營收是以美元計價。也就是說，假設其他所有因素保持不變，美元兌新台幣匯率保持在29-30之間，那麼與美系外資對2025年全年營收預測相比，營收減少可能達到5-10%。
除在台灣擁有大量業務的公司外，毛利率相對可控，大多數公司透過自然避險來降低匯率風險，即平衡營收和銷貨成本的匯率風險。因此，除在台灣擁有主要產能的公司（如玉晶光、大立光、群創和友達）外，毛利率影響控制約在1個百分點以下。
美元淨資產重估導致的匯率損失，不少公司擁有大量美元計價的淨資產（超過營收50%以上）。如果非經營性項目是現金等價物和/或與營運資本相關的，則必須反映外匯損失，包含川湖、大立光、元太與鴻準等影響較大。
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