外資觀點：日系外資看好群聯掌握NAND上升循環，目標價上看960元，重申買進
2025/10/02 14:06 財訊快報／記者劉居全報導
日系外資在最新出爐的報告中表示，看好群聯(8299)具有抓住NAND上升循環潛力，群聯為少數具備自研控制晶片能力NAND模組廠，股價在上升循環的前兩季表現最強勢，往往提前大幅上漲，加上看好群聯企業級SSD業務切入雲端服務供應商（CSP）客戶，以及aiDAPTIVE解決方案逐步進入PC市場，帶來顯著成長動能，調高將2026年獲利預估上修35%，同時將目標價由710元調高至960元，重申「買進」評等。
日系外資指出，群聯股價在NAND上升循環中往往走得更快、更強勁，主要是管理層對供需與價格變化反應靈敏，從2023年起積極布局企業市場，推升估值區間；模組廠存貨消化較快，獲利翻轉也早於記憶體製造商。過去經驗，2017-2018、2021-2022與2023-2024三次循環，群聯股價都自低點漲逾一倍。
日系外資表示，群聯過去以系統整合為主，如今直接為CSP提供客製化企業級SSD，近期更開始對一家龍頭CSP出貨，預估2026年將對整體營收貢獻約10%。此外，群的aiDAPTIVE解決方案則有望自2026年起導入PC市場，雖然滲透率初期有限，不過長期具成長潛力。
日系外資指出，受惠NAND價格走揚，將群聯2026年每股盈餘(EPS)預估由原先39.5元上調至53.3元，並以18倍本益比推估，將目標價調高至960元。
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