個股：華星光(4979)2026年多動能齊發，800G光模組1月量產出貨

光通訊元件大廠華星光(4979)22日線上法說會釋出對2026年營運正面看法，在AI伺服器需求爆發下，2026年800G光收發模組將超越400G 成為主流，而華星光800G產品已通過大客戶驗證，將於2026年1月正式批量出貨，預計2027年進入高成長期。DCI產品線400G ZR/ZR+預計2026年再成長20%，800G ZR/ZR+也規劃開始量產出貨。200G EML正與歐美客戶進行共同開發（JDM），也預計於2026年轉入量產。

華星光表示，2025年前三季累計營收達32.3億元，年增34.3%，在高速光通訊產品出貨放量帶動下，毛利率提升至20.25%，營業淨利達5.2億元，年增幅度達50.4%，每股盈餘（EPS）為3.73元，整體獲利結構持續改善。針對匯率波動，透過自然避險與營運調整，預估全年匯兌對損益影響將接近損益兩平。

展望市場趨勢，華星光指出，AI伺服器帶動資料中心頻寬需求快速升級，2025 年市場主力仍為400G光收發模組，但隨著AI訓練與推論流量持續攀升，2026年起800G將正式超越400G，成為主流規格。1.6T產品自2026年開始出現小量需求，整體市場規模約800萬顆。

200G EML正與多家歐美客戶進行共同開發（JDM），預期2026年轉入量產；新型APD則導入新材料技術，提升速度與增益，應用範圍涵蓋高速通訊與車載光達（LiDAR），同樣規劃於2026年開始貢獻營收。共同封裝光學（CPO）則看好長期發展潛力看好，華星光表示，未來將聚焦外置光源（ELS）相關產品發展，結合既有 InP 雷射與製程優勢，搶占新一代資料中心架構商機。

在數據中心互連（DCI）產品線方面，華星光目前在400G ZR/ZR+市場具備關鍵供應地位，2026年預期維持約20% 的成長動能；同時，800G ZR/ZR+已完成主要客戶認證，將於2026年正式進入量產出貨，並於2027年起進入高成長階段。

針對客戶結構，華星光強調，過去兩至三年營收確實高度集中於單一美系雲端服務供應商，但隨著產品線與技術能力成熟，目前在CW雷射與DCI產品線上，已有三家以上美系CSP客戶採用華星光產品，有助於分散營運風險。