個股：豪展(4735)泰國新廠明年3月量產，營運成長添利器

豪展(4735)因應美中貿易戰，總投入金額約3億元的泰國新廠，預計2026年3月正式量產出貨，如果達到滿載，預計可增加一倍營收。除了美系大客戶B公司預計2026年起改由泰國廠出貨，也積極爭取北美大公司，憑藉第三生產地優勢搶攻OEM訂單。日本大客戶方面，亦將透過泰國廠協助解決美國關稅問題，期望自2027年起開始對營運帶來正向貢獻。

　 豪展表示，泰國廠是公司因應國際關稅與供應鏈重組的關鍵布局。該廠於2024年11月動土，預計2025年10月完成基礎建設並進行設備進駐，2026年第一季取得ISO 13485醫療器材品質系統認證後，隨即投入量產。對美系大客戶而言，泰國廠提供的是一個「plab B」，可分散對單一生產基地的依賴風險，也讓豪展在與同業競爭時具備差異化優勢。

針對北美市場，除了美系大客戶B公司已規劃從2026年起改由泰國廠出貨，豪展指出，由於美中貿易關係，公司也會積極爭取大公司OEM案，針對現有供應商無中國以外生產地的大公司，移轉到豪展泰國廠進行OEM。日本大客戶方面，亦將透過泰國廠協助解決美國關稅問題，期望自2027年起開始對營運帶來正向貢獻。

在資本支出方面，豪展指出，泰國廠總投資金額約3億元，目前多數合約已完成簽訂，相關款項將依工程與設備驗收進度陸續支付。除泰國廠外，未來兩年公司並無大規模新增資本支出規劃，其他零星支出金額有限，整體資金狀況相當充裕，明年亦無額外籌資或借款需求。

　 就產能貢獻而言，泰國廠建築面積與既有大陸廠相當，若未來達到滿載水準，理論上可為公司帶來約一倍的營收成長。不過，管理層也坦言，產能爬坡與訂單轉移需要時間，並非一、兩年內即可完全實現，將隨著主要客戶出貨進度逐步放量。

　 豪展董座莊明輝強調，隨著疫情後庫存去化告一段落，新產品與新客戶陸續加入，加上泰國廠提供的第三地生產優勢，豪展已走出營運低潮。公司未來將持續以穩定擴充產能、強化供應鏈彈性為核心策略，在維持30%以上毛利率與嚴控費用的前提下，推動營收與獲利同步成長。