法人觀點：匯豐銀稱，台灣是AI超級投資週期主受益者，青睞亞洲晶片製造商等

匯豐私人銀行及財富管理亞洲首席投資總監范卓雲表示，維持溫和承擔風險的投資策略，因為由科技創新推動的生產力成長，加上有利的產業政策措施，有望提振企業獲利能力，使獲利前景在2026年保持強勁成長。匯豐認為各個地區、標的、投資風格和資產類別均展現具吸引力的分散投資機會，有助投資人管理超大型科技股的估值和集中風險。

范卓雲指出，匯豐認為人工智慧並非處於泡沫區間。2025年的美股投資報酬大部分來自獲利成長，而非本益比擴張。美國的獲利成長強勁，與其他地區形成鮮明對比，尤其是歐洲，其股市報酬由本益比擴張帶動。匯豐認為標普500指數仍具上漲潛力，有望在2026年底前升至7,500點的新高。匯豐預計，鑒於美國經濟成長具韌性，聯準會在2025年12月降息後，預料於2026年將維持利率不變。因此，隨經濟循環和創新趨勢持續，預期市場憂慮科技股估值過高和聯準會政策前景而觸發的市場波動應相對溫和，而且屬短暫影響。

范卓雲指出，亞洲作為環球科技硬體製造中心、全球最大消費市場和生產基地，在新一波人工智慧資本支出和應用迅速普及的浪潮中，成為明顯的受益者。匯豐認為，亞洲龐大且成長迅速的人工智慧生態圈展現極具吸引力的分散投資機會；此外，亞洲經濟體具韌性並以內需主導，提供多元化的持久收益來源。因此，匯豐的槓鈴策略平衡對科技創新贏家的偏好，並同時將亞洲高股息和優質債券納入組合。

匯豐銀行看準新興亞洲應對世界新秩序趨勢，建構其精選主題。這些主題受益於區內聚焦創新的優先政策、刺激內需措施、大規模的人工智慧資本支出和企業治理改革，把握其帶來的結構成長和收益機會。

匯豐私人銀行及財富管理北亞首席投資總監何偉華指出，匯豐對全球及亞洲人工智慧商業化，尤其是亞洲數據中心的快速擴張，保持樂觀態度。台灣憑藉其在半導體和數據中心供應鏈中獨特而強大的市場地位，被視為人工智慧超級投資週期的主要受益者。匯豐預計，全球超大規模數據中心營運商將在2026年繼續大幅增加資本支出，為人工智慧賦能者和應用者創造大量成長機會。除科技領域，台灣銀行業在過去幾季也實現了穩健的貸款成長，這主要受益於人工智慧數據中心基礎設施融資需求的快速成長。在當前人工智慧投資熱潮中，擁有多家海外分行的銀行是主要受益者。

何偉華表示，匯豐推出全新主題亞洲數據中心興起，把握亞洲各地迅速興建數據中心所帶來令人振奮的成長機遇。預測亞洲數據中心容量在2025年至2030年間的複合年成長率為13.1%，高於北美洲的9.2%和歐洲的5.3%。在數據中心建設方面，亞洲較美國更具競爭優勢，因為政府提供強大政策支持、能源成本具競爭力、土地資源充足，而且鄰近製造業地點。豐青睞亞洲晶片製造商、半導體設備製造商、電力設備、儲能技術和智慧電網供應商。

何偉華說明，匯豐的中國大陸創新贏家主題強調偏好人工智慧生態系統的領先企業，包括半導體、人工智慧雲端和代理、軟體以至實體人工智慧，以及人工智慧生物科技。中國大陸的《第十五個五年規劃（2026-2030年）》將科技自立和創新主導的成長模式列為核心策略，在不同行業推動新一波人工智慧投資浪潮。」

在匯豐的槓鈴策略下，何偉華指出，提升亞洲股東投資報酬主題偏好透過發放高股息、增加股份回購和推動增值併購活動來提升股東權益報酬率的優質公司。配合企業治理改革帶來的支持，市場共識預測MSCI亞洲的股東權益報酬率應可望從2024年的10.4%，穩步上升至2027年的12.1%。

對於優質亞洲債券主題，何偉華表示，受益於聯準會近期降息、通膨下降、信貸基本因素穩健，以及亞洲各地央行維持貨幣寬鬆立場。匯豐對中國大陸主要貨幣債券、印度本幣債券和澳洲投資級別企業債券配置持有比重偏高。