個股：長科*(6548)近期已二度調漲導線架售價，首季營運有望挑戰旺季水準

導線架製造商長科*(6548)礙於原物料成本大漲，加上匯率波動，去年淨利15.03億元，年減21%，每股稅後盈餘1.63元，展望今年，公司透露，自首季起上調IC和EMC LED導線架價格，在漲價效益的助攻下，首季營收將有機會挑戰旺季水準。

長科第四季合併營收為35.03億元，與上季34.96億元相當，表現穩健，符合原先預期。惟第四季毛利率為21.4%，較上季和去年同期皆下滑，主要係受貴金屬價格上漲且漲幅超出預期，儘管公司已於10月啟動產品調漲策略因應，但漲價效應屬逐步反映，成本轉嫁效果尚未完全顯現，進而壓抑毛利率的表現。此外，受業外匯兌收益減少，單季歸屬母公司業主淨利為4.7億元，季減8.6%，每股稅後盈餘為0.51元，低於上季的0.56元。

依產品組合區分，第四季IC 導線架占營收比重29%、QFN 31%、Discrete 16%、QFP 15%及EMC LED 9%，其中QFN銷售金額比重超越IC導線架，成為產品組合中占比最大者，主要受惠於網通類需求暢旺所帶動。就製程別而言，第4季蝕刻製程占營收比重為55%，沖壓占比為45%，比重與上季、2024年同期相比變化不大。按應用領域區分，第四季3C、工控和車用營收占比分別為48%、25%和24%，比重亦與上季相當。

長科2025 年合併營收為134.28億元，年增率12%；毛利率為21.7%，比去年下滑，主要是受到貴金屬價格及匯率波動劇烈所影響；在匯兌和利息等業外淨收入減少下，本期淨利15.03億元，年減21%，每股稅後盈餘1.63元。

隨著時序進入2026年第一季，長科預期各產品線需求穩健，並看好導線架後續市況。因應貴金屬價格持續上揚的成本變動，長科近期再度與客戶溝通，並獲得理解，自第一季起上調IC和EMC LED導線架價格，以降低貴金屬價格波動對營運的影響。隨著價格調整效應逐步發酵，長科對第一季營運展望維持審慎樂觀，業績表現將不排除挑戰單季旺季水準。