旺宏還在關！逆勢被大摩點名 目標價「衝2字頭」

摩根士丹利（俗稱：大摩，Morgan Stanley）指出，舊世代記憶體（Old Memory）轉向「嚴選」（Turning Selective），隨著DDR4（Double Data Rate 4）價格過去一年大幅上漲，市場動能恐在2026年下半年出現轉折，並同步下修華邦電與南亞科技評等與目標價，旺宏則被列為「首選」。

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DDR4價格飆升後恐反轉　大摩轉趨保守

大摩在「大中華半導體產業」研究報告中指出，DDR4記憶體價格在過去一年經歷明顯上漲，但也因此壓縮未來議價空間，預期到了2026年下半年，需求動能將逐步轉弱，當價格與需求同時出現降溫訊號，相關個股的股價上行空間將受到限制，市場可能進入整理期。

華邦電、南亞科評等下修 目標價同步調整

在此背景下，大摩同步下修華邦電與南亞科技的投資評等至「持股均等」，並將目標價分別調整至140元與298元，不過，大摩仍強調，兩家公司在短期內仍具備穩健的獲利能力，主要受惠於記憶體價格上行所帶來的利潤支撐，整體基本面並未出現立即性惡化。

舊型Flash與封裝成亮點 旺宏獲列首選

相較之下，大摩對旺宏電子態度相對樂觀，認為其在舊型Flash產品與先進封裝領域具備競爭優勢，未來獲利成長動能較為明確，報告中將旺宏列為「首選標的」，並調升目標價至202元，顯示在記憶體族群中仍有結構性機會。

股價飆漲遭列處置 交易機制收緊

不過，旺宏近期因股價大幅上漲，也被台灣證券交易所列為處置股之一，根據公告，包括旺宏在內的多檔個股自3月19日至4月1日進入處置期間，交易方式改為約每5分鐘撮合一次；部分個股甚至延長至每20分鐘撮合，以抑制短線過度投機。市場人士指出，處置措施通常會降低交易流動性，短期內可能影響股價波動幅度，但不代表基本面轉弱。

記憶體產業進入觀察期 資金轉向成關鍵

整體而言，隨著DDR4景氣循環可能接近高點，市場資金開始重新檢視記憶體族群的中長期價值。從大摩報告來看，未來投資重心可能由「價格上漲」轉向「產品結構與技術優勢」，在產業週期轉折前夕，如何在波動中尋找具備成長動能的公司，將成為投資人下一步關注焦點。