個股：伺服器應用逐步發酵，久昌H2機箱、顯卡、機櫃風扇馬達驅動IC出貨放量

霍爾IC廠久昌(6720)正逐步跨入AI伺服器領域，小電流之伺服器風扇馬達驅動IC已送樣多家機櫃與顯卡客戶，4月開始小批試產，其中機箱會最先被客戶採用、緊接顯卡放量，預期年底高階機櫃產品量產更為明朗，董事長葉錦祥指出，今年營運成長以超越去年為目標。

他表示，今年4月開始放量客戶為電競機箱代工客戶，而顯卡於下半年導入客戶產品，年底高階機櫃產品開始放量，預期相關伺服器應用貢獻在第二季開始，第四季達到高峰，屆時風扇馬達驅動產品可占馬達營收業務約10%至20%，2027年則會有更大的成長。也由於該產品毛利率高於平均水準許多，因此，占比增加對於毛利率提升將有顯著幫助。另外，今年開始研發較大電流的伺服器產品，預期明年開始送樣。

久昌2025下半年鍵盤客戶出貨不順、庫存偏高，導致霍爾IC出貨低於預期，鍵盤應用占比從過往四至五成降至一至二成，預期客戶端庫存在今年第二季可去化完畢。因此，久昌鍵盤部分轉向較高階產品，如：筆記型電腦的鍵盤。葉錦祥說，過去我們無法解決行程段的判斷問題，目前已熟悉並能解決該部分問題，預期下一階段的鍵盤推廣將有所突破。

而去年佈局滑鼠應用逐展成效，今年電磁微動開關與滾輪成長動能強勁，由於過往微動開關多以機械式金屬彈片設計，使用次數、成本均不如磁感應，因此，久昌已與多家滑鼠大廠合作，久昌下游供應商在4、5月開始送樣，目前有3至4家客戶在等待中，其中中國客戶進展最快，第二波會以品牌客戶為主，放量期預估在2027年。