法人觀點：因應第二季波動與結構調整，富達國際看好布局AI與多元配置成關鍵

進入2026年第二季，整體宏觀數據保持穩健，經濟與企業基本面維持韌性，人工智慧（AI）持續推動企業投資與獲利成長，支撐整體經濟動能。然而，市場不確定性仍高，中東地緣政治局勢、能源價格波動，以及主要央行政策走向，主導市場情緒與資產配置方向。富達全球動能多元基金經理人張宇翔指出，第二季市場的挑戰並非經濟是否陷入衰退，而是在多重風險同時發酵下導致波動加大，投資策略需從方向判斷轉向結構配置。

三大關鍵變數牽動市場走勢。首先，地緣衝突延燒，油價成最大傳導因子。近期市場關注焦點集中在中東戰事持續時間、荷莫茲海峽通行情況，以及原油供應是否出現長時間中斷。張宇翔認為，衝突持續時間可能較市場原先預期更長，但在美國內部政治壓力及全球經濟逐步承受能源衝擊成本下，整體情勢仍有望逐步降溫。然而，即使戰事緩和，受限於基礎設施損壞與各國補庫存需求，油價難以快速回落，預期將維持在每桶80至90美元區間，顯著高於過去約60美元水準，持續對全球成長形成壓力，並推升通膨風險。

其次，停滯性通膨疑慮升溫，央行政策路徑分化。能源價格上升同時壓抑需求與推升物價，使市場開始重新評估停滯性通膨風險。張宇翔指出，各國央行政策將出現分歧：美國聯準會在兼顧就業與通膨下，短期內傾向按兵不動；歐洲央行因能源衝擊更為直接，政策立場可能偏向鷹派；新興市場則需同步穩定匯率與抑制通膨。整體而言，在戰事與能源供應不確定性未明朗前，主要央行短期內以觀望為主，政策不確定性將持續影響市場波動。

第三，AI驅動分化，產業進入K型發展。相較於短期風險，AI仍是最具確定性的長期趨勢。張宇翔表示，AI作為新一輪技術革命，正快速改變產業結構與企業競爭模式。隨著資本支出大幅增加，市場呈現明顯分化：部分企業受惠於AI投資紅利，另一些則面臨現金流壓力與商業模式調整，形成K型發展。在此環境下，單純押注產業趨勢已不足夠，精選具基本面與競爭優勢的企業將成為關鍵。

三大布局策略強化投資韌性。策略一，聚焦AI主線，掌握成長動能。張宇翔指出，目前仍處於AI投資初期，企業持續投入晶片、儲存與資料中心等基礎設施，支應算力需求快速成長，故看好半導體、儲存設備與電網等基礎建設領域的長期機會。軟體領域則需審慎選股，具備獨特數據優勢或與監管高度連結的企業，較有機會在AI轉型中勝出。

策略二，強化防禦配置，因應停滯性通膨風險。在通膨與成長不確定性升高下，張宇翔建議投資組合應適度納入現金、美元、短天期通膨連結債券及大宗商品，以提升防禦能力。債券配置方面，非投資等級債具備收益優勢，但應以穩定收息為核心；投資等級債則可在市場震盪時提供穩定支撐。

策略三，善用修正機會，布局長期題材。張宇翔指出，地緣政治事件通常引發短期市場修正，但歷史經驗顯示，多數下跌具暫時性，隨局勢緩解市場往往快速反彈。近期市場回檔已使部分亞洲股市及AI相關族群評價回落，為中長期布局創造機會。同時，能源安全議題升溫，也加速全球能源轉型，帶動再生能源與相關產業的長期投資價值浮現。

張宇翔強調，第二季市場波動持續且受地緣與能源因素影響，在AI成長動能延續、但地緣與通膨風險升溫的環境下，市場走勢將更為反覆。在此背景下，透過多元資產配置、兼顧成長與收益，並紀律掌握市場修正機會，將是投資人應對市場變局的關鍵。