連股神都嫌貴！波克夏滿手現金卻不願加碼收購 股市估值過高？

波克夏公司 (Berkshire Hathaway) (BRK.A-US) 持有 1280 億美元，巴菲特卻在一樁競標上收手，不願再加碼一點，讓對手以些微差距買走標的，這是否透露出股市整體估值過高的訊息？

巴菲特上週以每股 140 美元或略多於 50 億美元的價格競標 Tech Data 公司，但最後卻被私募股權巨頭阿波羅全球管理公司 (Apollo Global Management) 以每股 145 美元或 51.4 億美元的價格搶標成功。

今年美股連番創新高，廣泛市場本益比上升，也推高了多數股價，使現在市場上幾乎沒有便宜的標的。

巴菲特在最近的年度信函中表示，「那些長期前景良好的企業，其價格都是天價。」他曾多次表示，直接收購公司的溢價程度已經高到他不喜歡了，部分原因就是私募股權公司的競價。

今年迄今 S&P 500 上漲 25%，將創下 2013 年以來最棒年度表現，由於中美貿易樂觀，加上市場對經濟衰退的擔憂消退，本季令人印象深刻的漲勢也推升股市站上歷史高點。

目前 S&P 500 的預估本益比已經攀升至去年 12 月大跌以來未見的水準。

RBC 美股策略部門主管 Lori Calvasina 週三表示，「相較於非美國的股市，美股仍然被高估了，我們不認為 2020 年本益比在更加上升。」

S&P 500 未來 12 個月本益比約 2.14，上一回本益比這麼高是在 2018 年 9 月大拋售開始之前，以及 2000 年第一季，隨後科技泡沫化接踵而來。

Plurimi Investments 投資長 Patrick Armstrong 週五表示，「這雖然不是前所未有，但也八九不離十了，本益比高不會引起拋售，但本益比拉得越高，拋售時損失越大。」

Bespoke 投資集團表示，科技業尤其常見估值偏高的企業，因為該產業的本益比已經回彈過去 10 年來最高水準。

那麼，這場交易帶出一點：如果股神都縮手的價格，眾投資大眾呢？