法人觀點：富蘭克林投顧稱，2022年「高大上」三大議題主導，朝三招式方向佈局

富蘭克林投顧研究部副總經理羅尤美預期，2022年將由高通膨、疫苗擴大施打、利率上升的「高大上」的三大議題主導，整體市場氣氛雖呈現正向發展卻也勢必格外錯綜複雜，故投資策略應常保靈活彈性。

羅尤美建議投資人秉持三招式，分別為「一主流，科技創新正旺必掌握」、「二潮流，趨勢、政策受惠題材都要有」、「三金流，股債雙息創造穩定現金流」，由科技股、氣候變遷暨全球基礎建設／公用事業股、全球房地產REITs，和波灣債券、美國股債平衡型資產等打造攻守兼備的五利組合。

金虎年依然「升」機盎然，羅尤美提醒，當前資產評價面來到高檔，受到消息面影響波動加大，佈局策略更需倚重多元分散、精選持股／債、靠攏趨勢主流，遇回檔分批承接及定期定額多管齊下。

富蘭克林投顧表示，疫情高峰過後，市場投資亮點愈發多元，惟通膨率攀高成為市場一大投資陰影，建議2022年可朝「一主流、二潮流、三金流」的方向佈局，包括正展開中長期行情的科技產業及具全球性共識的氣候變遷產業、獲政策挹注的基礎建設題材、能跟著通膨漲升收股息債息的抗通膨工具：全球房地產REITs、可提高防禦的波灣債及美國股債平衡配置等六大利多領域。

富蘭克林坦伯頓基金集團凱利投資策略師傑佛瑞．修茲表示，根據凱利投資團隊所編纂的衰退風險儀表板，美國經濟仍在強勁擴張，12項指標有11項落在綠燈的擴張區間、一項薪資增長指標囿於工資增長加快而成黃燈的謹慎訊號，並無紅色指標。

展望2022年，修茲認為，隨著民眾重回學校和職場，商業旅遊恢復，激勵服務業復甦，再加上企業資本支出進入強勁的循環，帶來很好的投資氛圍，惟股市漲勢動能不會永遠持續，報酬率終將回到接近長期平均水準。此外，企業獲利在過去數位季度持續有超出預期的表現，就算差距程度可能收斂，但仍優於歷史平均，成為支撐股市動能的關鍵，未來儘管面臨勞工和供應鏈造成成本上揚，毛利水率還是有望維持。

美盛凱利基礎建設價值基金經理人尼克．蘭利表示，基礎建設向來被視為高股利、抗通膨、防禦色彩、以及和傳統股債資產相關性低的資產類別，隨著全球致力於朝2050年淨零排放目標邁進，將為基礎建設投資帶來額外的成長動能，目前是2006年開始職業生涯以來對基礎建設產業前景感到最振奮的時刻。

根據國際能源署(IEA)2050年淨零排放的能源轉型路徑和凱利投資團隊研究，為達到減碳目標，未來十年將是再生能源、電線桿和電線、電動車充電相關等基礎建設的興建期，2030年代將進入創新階段，尖端技術包括電池、碳捕獲、氫能處理和相關基礎建設屆時將較為成熟且可被廣泛應用，在這過程當中，公共政策和法規將扮演關鍵角色，包括提供地方政府誘因去發展能源轉型、建築物和工廠翻修改造、提高加熱和冷卻設備的能源使用效率，以及改變消費者行為，尤其是電動車市場的起飛。

基礎建設的營運多數受到法令監管或特許經營權契約中所規範，全球朝低碳經濟轉型趨勢將帶動基礎建設公司的受監管資產基礎顯著成長，輔以主管機關允許的合理報酬率，意謂基礎建設的獲利、現金流量和股利將隨受監管資產基礎同步成長，著眼目前基礎建設類股評價面仍處相對便宜，建議投資人可積極參與基礎建設產業的長線商機。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森．柯堤斯表示，放眼2022年，持續看好數位化轉型的巨大投資潛力，看好與數位轉型相關的十大子主題，包括人工智慧/機器學習、新商務、雲端運算、數位媒體轉型、數位顧客參與、金融科技/數位支付、物聯網、5G、網路安全、未來工作。其中，雲端運算的採用除了是企業保持領先地位的重要途徑，近期市場熱議的元宇宙概念要實現，也有賴雲端運算提供更強大的運算力支持，現階段市場有低估雲端運算的潛力之虞，經理團隊預期雲端運算至少是一個高達三兆美元的市場。

聯準會較過去鷹派，引發市場擔憂利率上升是否會對科技股造成壓力，強納森．柯堤斯認為，投資人應該關注的是利率上升表明的是經濟環境的改善，企業支出與企業獲利的變化是密切相關，若企業對前景看法樂觀，資本支出、投資將上升；因此在投資上，更應該考慮並精選優質、具可持續增長潛力的公司，避免陷入過分考慮利率環境的變化而完全退出科技產業的風險之中。

同時擔任富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金、新興國家基金、金磚四國基金、新興國家小型企業基金經理人的伽坦．賽加爾表示，當前科技需求極具韌性，疫情已導致需求正在發生永久性的轉變，例如許多企業意識到需要轉移至雲端、需要有數字化的戰略、需要打造新的工作環境，此外消費互聯網走在前端，工業互聯網亦積極跟上發展，意味著未來IT支出將持續提升。

另外，美中是科技領域的領先者，其他新興市場也複製其模式，包括印度、拉丁美洲類似企業即使沒有中國純熟，也試圖藉由微調中國模式以取得在地市場的成功。整體而言，經理團隊在新興市場看到很多正向變化，無論硬體、軟體、服務或平台均飽藏機會，並在這些細分的市場中挖掘到多元發展且體質強健的公司。

值得一提的是，科技領域在硬體方面可使用更少的電力來提供更好的效能，軟體部分則致力降低企業能源消耗，例如減少紙張浪費及降低碳足跡降低，於全球公私部門淨零碳排的訴求中將扮演積極角色。