產業分析：太陽能模組在地化供應優勢，元晶、聯合再生等H1擺脫去年低潮

用電大戶條款上路，經濟部提供加碼義務量獎勵，卻也創造出綠電套利空間，有心人士從東南亞進口太陽能模組享受發電優惠，經濟部表態防堵，加上大型太陽能案場裝機，鞏固國內太陽能模組在地供應優勢，聯合再生(3576)、茂迪(6244)、元晶(6443)、安集(6477)等太陽能個股上半年營運擺脫去年同期谷底。

截至去年底，國內太陽能發電累計裝置量不及8GW，要達到2025年20GW目標，今年起到2025年為止，每年平均要有3GW裝置量，今年開工案場包括屏東獅子鄉一期、國產署嘉義大林、北門、學甲一期、恆春一期等，大型案場如火如荼建置，以及個別公司跨入系統開發、儲能等多元化布局，太陽能族群為第一季淡季不淡族群。

太陽能模組廠去年承受矽料、玻璃、鋁框全面性上漲壓力，在政府介入協調下，透過躉購電價調升，下半年營運表現扭轉頹勢，元晶、安集、茂迪等個股去年依然維持獲利局面。

太陽能綠能發電有政策達標的壓力，加上國內模組廠所生產的高效模組享有VPC(自願性產品驗證標識)額外6%躉購費率，刺激電廠業者採用國內自製模組產品，去年第三季以來，太陽能模組業者接單均處於滿載的局面，今年第一季亦延續去年下半年營運表現，國發基金入股元晶、聯合再生，第一季營收分別為20億元、46.82億元，年增率各為76%、55%。

元晶因股價波動過大，日前主管機關要求其公布近一個月獲利自結數，2月營收為5.91億元，單月稅後淨利816萬元，每股稅後盈餘0.02元，2月因工作天數較少，為第一季月營收最低的一個月，1、3月營收分別7.24億元、6.89億元來看，元晶第一季仍將維持小賺的局面。

聯合再生計第一季合併營收為46.8億元，較去年同期成長55.8%，公司高層對外表示，去年擺脫過往包袱，今年第一毛利率可望較前一季有倍數成長空間，力拚轉盈為目標。

安集持續去化之前接單，採取浮動報價機制，即時反映成本結構，加上客戶拉貨，第一季營收為7.61億元，季增率達17.8%，年增率295%，獲利表現可望優於去年第四季。

茂迪第一季營收為10.99億元，季減率42%，年減率0.85%，布局下世代N型TOPCon電池模組，預計今年第二、三季量產出貨，加上取得太陽能電站政府公標案約30MW，今年中開始建置，下半年營運優於上半年。