法人觀點：第一金投信稱，水電瓦斯抗逆風，公用事業列資產核心

今年前三季，標普500指數跌幅近25%，盤面上力抗景氣逆風的產業僅能源股及公用事業股等，能源股上漲達三成，受惠油價上揚盈餘支撐上漲，而公用事業股則下跌8.6%，仍控制在一成以內，包括電力事業、輸配電等公司因通膨轉嫁能力高，獲利穩健、現金流量充裕等，展現穩定投資、抗景氣逆風特性，第一金投信指出，公用事業宜納入資產核心，因應全球金融動盪持續期。

8月中旬至今，景氣逆風快速襲捲，各產業無一倖免，能源與公用事業也成為獲利了結目標，短期間修正幅度大，第一金水電瓦斯及基礎建設基金經理人林志映建議，水電瓦斯與基礎建設基金長線需求不墜，近期大幅拉回更可把握機會，伺機加碼佈局。

升息導致今、明年景氣降溫經濟下修，非必須消費、科技、通訊、不動產需求受干擾，股價修正壓力大，公用事業受惠電力、瓦斯、用水等剛性需求，無懼景氣衰退期，林志映指出，這波公用事業因全球恐慌急殺遭到賣出，不過公用事業同時展現收益高品質、通膨轉嫁能力佳、防禦與成長兼備等特性，反倒提供逢低價值投資機會。

疫情及供應鏈問題正在逐步淡化，不過，戰爭及能源供應不平衡引發高通膨疑慮，可能延續至明年中，聯準會快速升息引起經濟衰退與流動性下降風險，第一金投信認為，用戶基礎穩定及防禦性的輸配送等公用事業股仍有表現空間，特別是在美國總統拜登基建及降低通膨法案，及歐盟RePowerEU綠色轉型政策計畫下，帶動能源轉型及基礎建設等產業長線成長動能。

林志映說明，以目前第一金水電瓦斯及基礎建設基金的操作，更鎖定受到政府政策保護的相關產業，如：對俄羅斯依賴程度低、受監管的電力事業，轉型與再生能源，天然氣與電力輸配送公司，風電及分散式智慧電網，及受惠疫後經濟復甦潮的基建股等相關標的。

水電瓦斯等公用事業屬實質資產，需求及長期現金流穩定，是今年通膨與升息循環受惠股，雖然短線受壓抑股價下滑，但成長趨勢明確、反彈修復力可期，投資人宜納入核心資產。