焦點類股:砷化鎵族群業績不振利空出盡?穩懋(3105)領頭全面大漲
砷化鎵族群陸續公布去年12月營收,代工廠穩懋(3105)、宏捷科(8086)業績持續低迷,惟似有利空出盡味道,外資出具報告看好穩懋股價已反映第一季頹勢,第二季庫存水位進入健康狀態,營收可望恢復成長態勢,帶動整體砷化鎵族群全面大漲,穩懋亮燈漲停,全新(2455)盤中一度來到80.8元,漲幅8.6%。
穩懋去年12月合併營收10.85億元,創近6年來單月新低紀錄;去年第四季合併營收34.38億元,創下近22個季度新低,不過,有外資認為,去年第四季營收略好於預期,主要來自於中國客戶小量急單,加上通訊基礎建設穩定需求,使得業績衰退幅度小於預期,雖預估第一季營收仍持續下滑,不過,目前股價已反映市況,風險與回報已處於有利位置,且預期第二季庫存將恢復到健康水位。
市場對於2023年全球經濟成長、市場需求仍有疑慮,不過,該外資也看好穩懋中長期成長潛力,其LiDAR、低軌道衛星及光學應用仍會驅動業績成長重要動力。穩懋指出,低軌道衛星去年表現較為平淡,主要最大應用客戶正進行改版,2023年完成後,持續看好未來需求狀況。
穩懋在微波通訊、光通訊客戶均有積極投入研發活動,現有客戶仍積極為今、明年產品導入新世代製程認證,更有新客戶為了新應用選擇穩懋成為合作夥伴,預料除了5G/基建持續布建、滲透率攀升之外,光通訊、光感測外包趨勢也正形成中,特別是客戶對於新製程化合物半導體投入興趣高過以往,為穩懋成長動能帶來新機會。
另外,上游磊晶廠全新去年底已連續2個月業績回溫,似乎也看出砷化鎵產業逐漸止血回穩,一般預料,該公司今年第一季微電子業績可望守穩,美系客戶及台系客戶將分別於今年上半年回穩,其中美系客戶份額增加,尤其在全球5G滲透率提升,專案已進入design win有助於全新今年營收貢獻增加,若中系手機庫存調整進度優於預期,有機會營收年成長達雙位數。
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