焦點類股：砷化鎵族群業績不振利空出盡？穩懋(3105)領頭全面大漲

砷化鎵族群陸續公布去年12月營收，代工廠穩懋(3105)、宏捷科(8086)業績持續低迷，惟似有利空出盡味道，外資出具報告看好穩懋股價已反映第一季頹勢，第二季庫存水位進入健康狀態，營收可望恢復成長態勢，帶動整體砷化鎵族群全面大漲，穩懋亮燈漲停，全新(2455)盤中一度來到80.8元，漲幅8.6%。

穩懋去年12月合併營收10.85億元，創近6年來單月新低紀錄；去年第四季合併營收34.38億元，創下近22個季度新低，不過，有外資認為，去年第四季營收略好於預期，主要來自於中國客戶小量急單，加上通訊基礎建設穩定需求，使得業績衰退幅度小於預期，雖預估第一季營收仍持續下滑，不過，目前股價已反映市況，風險與回報已處於有利位置，且預期第二季庫存將恢復到健康水位。

市場對於2023年全球經濟成長、市場需求仍有疑慮，不過，該外資也看好穩懋中長期成長潛力，其LiDAR、低軌道衛星及光學應用仍會驅動業績成長重要動力。穩懋指出，低軌道衛星去年表現較為平淡，主要最大應用客戶正進行改版，2023年完成後，持續看好未來需求狀況。

穩懋在微波通訊、光通訊客戶均有積極投入研發活動，現有客戶仍積極為今、明年產品導入新世代製程認證，更有新客戶為了新應用選擇穩懋成為合作夥伴，預料除了5G/基建持續布建、滲透率攀升之外，光通訊、光感測外包趨勢也正形成中，特別是客戶對於新製程化合物半導體投入興趣高過以往，為穩懋成長動能帶來新機會。

另外，上游磊晶廠全新去年底已連續2個月業績回溫，似乎也看出砷化鎵產業逐漸止血回穩，一般預料，該公司今年第一季微電子業績可望守穩，美系客戶及台系客戶將分別於今年上半年回穩，其中美系客戶份額增加，尤其在全球5G滲透率提升，專案已進入design win有助於全新今年營收貢獻增加，若中系手機庫存調整進度優於預期，有機會營收年成長達雙位數。