產業分析：台塑化(6505)預期油價緩步回升，台塑、南亞Q2營運優於Q1

中國陸續祭出各種經濟刺激措施，台塑化(6505)預期第二季中國油品每日需求將比第一季增加40萬桶，來到1590萬桶，今年全球油品需求逐季增加，預期未來油價緩步回升，油價持穩配合中國經濟動能恢復，支撐石化、化工產品價格，台塑(1301)、南亞(1303)第二季營運優於第一季。

中國為提振經濟，近期更進一步啟動刺激不動產景氣措施，配合推動基建，擴大汽車、家電、餐飲及家居等消費力度，帶動石化產品需求增加，由於亞洲石化廠進入密集歲修期，下游石化廠配合歲修或減產，供給減少，台塑第二季開工率87%，高於第一季84%，銷售量隨著增加，因此第二季營運優於第一季。

南亞認為，中國雖已解封，惟內需有待回溫，預期第二季起，部分負面因素趨緩，市況呈現逐季回升，部份產業歷經半年多來庫存調節，回補動作較為積極，化工產品因大宗原物料行情回穩，下游產業進入需求旺季，產能利用率提高，網通及車用電子需求成長，加上銅價持穩、環氧樹脂下游需求回升，電子材料/產品營收增加。

台化(1326)各事業以芳烴產品市況較為樂觀，苯、PX與輕油仍有一定價差，惟下游SM、苯酚及PTA價格都在成本之下，這對於上游原料形成壓力，聚酯、紡織庫存去化不如預期，需求回溫從遞延到第二季末才能正常，這也會影響到PTA及聚酯開動率，加上第一季中國仍有1千萬噸PTA新產能投放，也會影響第二季復甦力道。

亞洲輕裂廠進入集中歲修高峰期，供給面偏緊，乙烯等上游石化原料價格走高，惟市場擔憂下游需求回升幅度較弱，庫存去化速度緩慢，台塑化預期，價格上檔承壓，中國解封後，民眾移動需求恢復，預期中國五一長假來臨，進一步刺激汽油需求，帶動新加坡汽油價差穩健上漲。