產業分析：德儀業績指引展望保守，台類比IC族群下半年業績回暖仍有變數

類比IC龍頭德儀（TI）公布2023年第一季財報暨本季營運展望，憂喜參半，上季業績略優於預期，但第二季甚至下半年景氣展望則令外界憂心，德儀業績指引為緊接而來台廠類比IC族群法說會埋下未爆彈，智慧型手機與PC產品需求不振態勢逐漸蔓延到工業領域，半導體需求持續疲弱恐拖延庫存去化時間，顯然第三季庫存去化完已不是關鍵，需求何時回來才是真正重點，台廠類比IC業者應該沒有一家能給出明確答案。

德儀公布第一季財報中，車用電子為該公司成長動能較佳產品線，除了車用產品之外，幾乎所有產品線均出現下滑，庫存過剩問題從個人電子產品市場逐漸滲透到企業、工業等更廣泛的市場，第一季度個人電子產品和數據中心部門的收入較第四季度下降30%，工業類收入則持平。

德儀對於未來是持謹慎的態度，個人電子產品的需求疲軟情況逐漸蔓延到工業類產品，客戶訂單取消情況增加，車用市場需求則依舊強勁，德儀認為，主要受到總體經濟面不確定性因素升高影響，加上升息因素干擾，下半年景氣有機會回溫，不過市場需求較預期差，半導體庫存調整期延長。

德儀在類比IC居領先地位，看法具風向指標意義，可預期緊接而來台廠類比IC法說會，恐怕不會有太好消息，業績何時回溫，恐怕沒有一家公司有把握，庫存可能因第一季有小量急單有所下降，但面對客戶龐大降價要求，電源管理IC似乎無招架之力，近期外資便表示，縱然汽車需求持續暢旺，但車用電源管理IC也面臨客戶降價要求，更何況是需求疲弱的個人電子產品，下半年降價幅度恐超出預期。

外資表示，車用電源管理IC及MOSFET需求正在轉弱，車用電源管理IC廠正逐漸失去議價能力，產品降價壓力增大，進一步影響整體獲利表現，車用MOSFET供應也不再緊俏，需求正逐漸轉弱，預計今年將進入週期性業務逆風。

不過，日前英飛凌對於IGBT第二季及今年展望持正面看法，預料有較好定價，有不少車廠與IGBT供應商簽署長期協議，IGBT應用於電動車逆變器需求依舊強勁，客戶端於2024年對IGBT需求約增加30%至50%，預料對於台廠強茂(2481)、台半(5425)、朋程(8255)等將有正面助益。