法人觀點:聯博投信稱,民主黨換將,美國選舉添變數,股債市波動難避免
2024年總統大選出現最新轉折,美國總統喬‧拜登於7月21日晚間宣布退出今年總統大選,為市場投下震撼彈。選舉不確定性往往會造成短期股、債市震盪,聯博投信建議投資人可將投資視野放遠,了解兩黨稅賦、貿易、國際策略等政策方向,從長期投資的角度調整投資布局。
近月來,拜登可能退選的議題持續升溫。6月27日美國總統選舉首場電視辯論會使拜登表現飽受抨擊,7月13日又遇共和黨總統候選人唐納‧川普遇刺,種種因素最終迫使拜登選擇退選。接下來,民主黨將於8月19日至22日的全國代表大會中,選出新總統候選人。目前副總統賀錦麗成為拜登接班人的呼聲最高,不僅拜登宣布退出競選後,宣布全力支持現副總統賀錦麗成為民主黨候選人,柯林頓夫婦以及幾位民主黨決策者也隨即表達支持。
從現在到選舉日還有三個半月,接下來的選戰充滿變數,任何事情仍然可能發生。聯博投資團隊分析拜登退選對於接下來股市與債市的影響。
從股票市場的角度來看,聯博投信預計自辯論以來出現的“川普交易”可能會逆轉。辯論後,市場預期川普當選的機率較高,包含未來可望會放鬆監管、企業稅收減免兩大利多政策,這兩項政策也是2017年川普第一任期時的“市場友好”政策。自辯論會後的三周以來,標普500指數上漲約3.5%。然而,在拜登宣布退選後,市場波動再起,先前漲勢可能會被拉回進入盤整。
選舉以及地緣政治風險攀升也反映在部分領先指標中。黃金經歷數月漲勢後,在上周五下跌了2%,黃金價格回落主要是技術面拉回以及市場情緒影響,並非是聯準會利率政策調整所造成。此外,往往是領先地緣政治指標的石油價格,自辯論以來一直在80美元至85美元/桶之間波動。聯博認為,今年下半年受到選舉及地緣政治風險影響,美國股市波動將會加劇,建議投資人往大型股靠攏,從科技、醫療、消費產業中,選擇企業盈餘表現優異的企業,較有底子因應波動。
從債券市場的角度來看,聯博認為拜登退選對於債市的衝擊相對股市較小。目前牽制債市表現的主因仍是通膨與政策利率,而隨著美國通膨持續降溫,且近期10年期美國公債殖利率已從第一季的4.7%降至4.2%,債市表現平穩。且無論民主黨最終提名哪一位總統候選人,民主黨政策核心不太可能有很大的分歧。因此,民主黨換將對於債市的衝擊較小。
總體而言,美國總統大選結果確實可能影響股市發展,投資人應審慎看待政治風險,但卻不應讓政治框架主導股票投資規劃。聯博表示,掌握長期趨勢來擬定投資策略,將有助渡過政治動盪時期;挑選高品質投資標的,較可望在選舉結果底定後,帶來長期的投資成果。另一方面,雖然債市受到選舉的影響沒有股市深,但美國經濟數據仍有不確定性,加上地緣政治風險猶存,建議以全球布局的方式參與債市收益機會。
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