產業分析：關稅及匯率影響，汽車零組件廠6月營收拉回，估營運Q2落底翻揚

汽車零組件廠受到美國關稅及匯率影響，包括麗清(3346)及智伸科(4551)6月營收均呈現雙減態勢，不過廣華-KY(1338)4到5月拉貨力道較為疲軟，但6月營收雙增，慢慢走出關稅影響逐步恢復拉貨；展望第三季，業者指出，新產品推出及接獲訂單陸續啟動量產，預估營運有機會在第二季落底翻揚向上攀升。

麗清自結6月合併營收達7.1億元，較上月減少5.54%，年減20.27%，主要受到匯率波動及傳統淡季影響所致。累計2025年上半年合併營收達43.19億元，較去年同期成長0.31%，續創歷年同期新高。

麗清指出，上半年中國內需LED車燈模組滲透率持續提高，旗下華域視覺、海拉、廣州小糸等主要客戶拉貨力道穩健，推升LED車燈模組業務，整體上半年LED車燈模組業務銷售比重達80%。

麗清表示，切入多家知名品牌車廠與Tier 1車燈系統供應商，且隨著LED車燈在照明功能上更勝傳統車燈，其個性化設計與智慧控制功能也有效滿足市場需求，將鞏固接單優勢。

智伸科自結6月合併營收為5.74億元，較上月減少4.36%，較去年同期減少4.76%；累計第二季合併營收為18.26億元，季減9.1%，年減1.56%；累計上半年合併營收為38.36億元，較去年同期營收34.92億元增加9.85%。

智伸科表示，第二季向為傳統電子、醫療、運動等產業拉貨淡季，加上新台幣匯率升值干擾，使得6月、第二季為今年營運落底，但從第二季單季各事業部的營收比重分別來看，汽車54.10%、運動8.47%、醫療11.32%、電子18.46%、其他（含AI伺服器、半導體）7.65%，其中，非汽車事業部的營收比重已明顯較去年同期的39%增加7個百分點，尤其在AI伺服器關鍵零組件的出貨表現，6月單月的出貨量即已超越前5月的累計表現，凸顯多元產業佈局的效益逐步展開。

智伸科表示，第二季起正式量產AI伺服器相關關鍵零組件，目前智伸科已明顯感受到主要客戶的拉貨力道逐步加大，隨著訂單保持穩健出貨，將挹注智伸科今年整體營運向上成長。

廣華-KY自結6月合併營收為4.62億元，較上月營收增加15.1%、較去年同期增加12.2%；累計第二季合併營收為12.23億元，季減5.8%，年減8.14%；累計上半年合併營收為25.2億元，年增1.29%。

廣華表示，第二季受到美國關稅及中國國內各品牌價格戰競爭激烈影響，4到5月拉貨力道較為疲軟，但從6月營收雙增來看，美洲地區客戶包括美系Stellantis與日系等車廠，開始慢慢走出關稅影響逐步恢復拉貨，加上中國國內東風日產今年4月底推出的純電中大型轎跑N7延續熱銷，帶動相關汽車內飾件的出貨穩定成長。

廣華指出，今年上半年營收結構來看，來自自主品牌車廠貢獻的營收占比，已超越歐美車系成為本集團第二大客群，主要受惠於包括M9問界、領克900、東風嵐圖商務車等多款新能源中高階車型的陸續加入量產出貨；隨著自主品牌車廠積極佈局中高階車型，並強化對外觀設計、加飾工藝與供應鏈協同的重視，是廣華營運維持穩健成長主要因素。

展望2025年第三季，麗清指出，隨著中國政府陸續推出的汽車銷售刺激政策，有望帶動新車市場表現，旗下LED車燈模組產品需求可望攀升，尤其最暢銷的比亞迪海洋系列車款之車燈控制器新案出貨動能穩健，加上TESLA未來新改款MODEL-Y的日行燈組已陸續出貨，有助於中國地區銷售表現逐步成長。

智伸科指出，雖即將進入第三季汽車傳統暑休淡季，但各品牌車廠持續針對油電混合車、電動車等包括智慧安全系統、傳動系統等技術的研發進程，營運有機會在第二季落底翻揚向上攀升。

隨著新能源車崛起，除在中低價位車款市場攻城掠地之外，自主品牌也正逐步打破傳統德系（如賓士S-BMW7系、AudiA8）、日系（如雷克薩斯LS）車廠對大型豪華中高價位市場的長期主導地位。華為與賽力斯合作推出的M9問界，自去年推出即大受歡迎，不但連續15個月蟬連50萬以上豪華車銷量冠軍，累積銷量更是直逼20萬輛大關；比亞迪「仰望」系列平均售價超過80萬元，自成立以來亦長期穩坐百萬級別豪車銷量頭部地位；小米推出的轎跑SU7及豪華休旅YU7廣受消費大眾喜愛，顯示自主品牌已具備高端市場競爭力。

廣華指出，整體市場仍受美國關稅政策不確定性及中國價格競爭內捲加劇影響，除將受到拉貨力道波動較大的挑戰之外，墨西哥披索對美元的持續性升值以及台幣不斷走強，也都為接下來的營運帶來不確定性。

廣華進一步指出，各區市場方面，中國將持續深耕自主品牌車廠加強各品牌及新車型的滲透率；北美則受惠於墨西哥廠接單動能穩健，啟動產線升級及擴張，以因應新的客戶需求與未來量產規劃；日韓市場則皆陸續斬獲受注訂單並於今年底啟動小批量量產拉貨。