產業分析：遊戲股鈊象及大宇資去年營收創新高，宇峻寫近3年高點，橘子下滑

遊戲股2025年營收，除遊戲股王及獲利王鈊象(3293)營收持續亮眼創新高外，大宇資(6111)也同步寫新高，宇峻(3546)則創近3年高點，智冠(5478)則維持前一年度水準，橘子(6180)則呈現下滑，年減20%。

鈊象自結2025年12月營收達19.52億元，月增4.7%、年增14.1%，創歷史新高，每股稅前盈餘為4.36元、月增0.6%，創歷史單月新高，並優於預期；自結2025年全年營收220.32億元，年增19%，稅前淨利130.85億元，每股稅前盈餘46.43元，營收及獲利均創下歷史新高。

鈊象第四季營收及獲利明顯增長主要為來自歐洲業績貢獻，在2025年5月取得英國證照後，與客戶系統對接進展順利，第四季起營收獲利優於預期，除成長動能除來自歐洲地區，東南亞地區也恢復成長。

宇峻代理SQUARE ENIX旗下MMORPG FINAL FANTASY XIV繁體中文版（FFXIV繁中版）於2025年12月10日正式上市，推升單月營收達2.2億元，年增67.9%；累計第四季營收4.54億元，創歷史單季次高，累計2025年營收為14.23億元，年增2.08%。第一季進入寒假旺季，加上遊戲剛剛上市蜜月期，單月營收有望維持高檔。

大宇資已通過更名為「光聚晶電聯合」，集團產業包含半導體、重電、資安、遊戲、餐飲等，子公司及孫公司總計超過30家，帶動12月營收達到11.08億元；累計2025年營收77.13億元，年增51.05%，今年營收將可超越百億元以上，半導體及電力是主要營收來源，其中半導體營收占比超過6成。

智冠自結2025年12月營收6.2億元，月增4%，年增12%，主要受惠於集團點數儲值與遊戲營運表現亮眼；累計2025年合併營收65.11億元，年減3%，全年營運維持穩定水準。

瞄準寒假與春節旺季，智冠集團以全球策略佈局，鎖定新年「紅包商機」、全力衝刺營運高峰，並將於1月底進駐2026台北國際電玩展B2B商務區，以歷年最大規模展出，持續深化「一站式遊戲服務平台」建構，整合旗下12項核心業務，提供國際廠商在地行銷與營運等全方位資源，拓展商務合作機會。

智冠集團最新手遊新作《尋秦記》上周啟動不刪檔，攜手全台「秀泰影城」與「喜樂時代影城」打造影遊跨界企畫，實體街頭玩家見面會累積參與人次已突破萬人響應，藉由虛實整合策略，擴大產品曝光與參與規模。

旗下藍新集團，隨著春節消費檔期升溫，透過全方位金物流與商店加值應用，深化電商平台及網路商家服務量能，持續拉抬營運表現。線上方面，「藍新金流NewebPay」攜手兩大國際發卡組織，預計導入Passkey無密碼支付驗證，線下方面「簡單行動支付」即將推出行動收款應用，支援NFC Android裝置與IoT設備感應立即收，大幅增加移動商務的收款便利性，加速滲透微型與中小型商戶市場。

橘子自結2025年12月營收6.9億元，年增13%，主要受惠於旗下人氣端遊冬季改版熱度延續，帶動活躍玩家回流至旺季水準。累計2025全年合併營收達89億元，年減20%，主係受到市場競品及基期較高影響，遊戲營收減少所致。

展望1月，橘子指出，《天堂REMASTERED》、《新楓之谷》及《波拉西亞戰記》將陸續推出改版內容，盼延續玩家參與動能。集團亦持續搶攻推活商機，購物橘子攜手知名女團推出台北國際電玩展獨家聯名套票，結合限定周邊與專屬互動，拓展跨圈客群；hidol則舉辦人氣男團週年主題活動，持續提升平台黏著度。