興櫃：高明鐵「被訂單追著跑」，光通訊及半導體比重攀至7成，今年可望轉盈

高明鐵(4573)近年轉型朝「光通訊、半導體」設備模組領域發展，營運動能明顯升溫，訂單能見度已到明年第一季；董事長陳志鑫形容，目前營運狀況可說是「被訂單追著跑」，預期第二季底光通訊及半導體相關營收比重將拉升至70%，有助於推升產品組合與毛利率表現，並啟動上億元資本支出擴增產能，預計明年產能將大增2倍，業績持續攀高峰。法人估，高明鐵受惠高階設備及模組訂單帶動，今年營收有望倍增，並將轉虧為盈有機會挑戰半個股本。

高明鐵自結3月營收1.07億元，創歷史新高，年增144.15%；累計第一季營收為2.52億元，創歷年同期新高，年增100.77%。陳志鑫指出，營收表現亮眼主要為數據中心建置及矽光子應用相關訂單逐步增溫，推升整體訂單持續成長，今年訂單無虞，能見度已到明年第一季。

高明鐵營收比重來看，矽光子、光通訊及半導體相關業務約佔65%，3C模組產品約佔35%，隨著訂單持續增加，出貨量能提升，預估第二季末光通訊及半導體比重將進一步提升至70%，產品組合持續朝高附加價值方向優化，有助於帶動整體毛利率與獲利表現改善。

有鑒於訂單滿載，現有產能有限，陳志鑫指出，將斥資上億元資金擴充彰化廠的高階設備產能，除添購關鍵設備外，也會導入自動化產線，以提升生產效率與交期彈性。

陳志鑫說，本次資本支出規模為公司歷年相對高水位，預計新增產能將自明年起逐步開出，整體產能可望提升至目前約兩倍水準。

針對地緣政治及美國關稅等外部變數，陳志鑫指出，目前對公司影響相對有限。雖然油價、原物料及人事成本上升，帶動鋼、鋁等材料價格波動，但由於原物料約占公司成本比重約10%，若原物料價格上漲10%，對整體成本影響約1%。高明鐵將依產品規格、材料成本及客戶合作條件，與部分客戶協議調整售價，漲幅為10-30%，以反映成本變化。

陳志鑫進一步說明，矽光子與光通訊應用中，光纖耦合與對位製程須將極細光纖精準對齊，誤差容忍度達奈米級，對設備精度、穩定性與量產效率要求極高。相較德國、韓國及日本等國際設備供應商，高明鐵具備自有模組、精密傳動元件與研發演算法整合能力，可在成本、交期與客製化服務上展現競爭優勢。

陳志鑫表示，高明鐵於2023年啟動轉型，目前已從自動化設備轉型為光通訊、半導體設備模組供應商，自產微型滾珠螺桿、微型線性滑軌等核心零組件，並整合精密運動控制、對位耦合、量測與自動化系統能力，強化高階設備模組的垂直整合優勢。目前全球前十大光模組廠中，已有多家為高明鐵關鍵客戶，預計今年還會再增加1-2家，顯示公司已逐步切入國際一線供應鏈，後續仍將持續拓展光通訊與半導體高階應用市場。

展望2026年，受惠高階設備與模組訂單挹注，加上光通訊、半導體相關營收比重提升，產品組合持續優化，今年營運表現可望明顯優於去年；陳志鑫說，以今年2月過年加上工作天數減少，單月都已獲利來看，今年獲利可期。法人估，高明鐵隨營收規模放大及高附加價值產品出貨增加，今年可望轉虧為盈，整體營收也有機會明顯成長。