準上櫃：立弘17日掛牌，承銷價暫定20元，搶攻天然色素與保健原料商機

立弘(1780)配合上櫃前公開承銷，暫定每股承銷價20元，將於6月5日至9日辦理公開申購，6月11日進行抽籤，並預計於6月17日正式掛牌上櫃。受惠於天然食品添加物與保健原料需求持續升溫，立弘近年營運穩健成長，首季每股盈餘(EPS)0.4元，隨著自製原料比重提高、製程持續優化及高附加價值產品占比提升，未來獲利體質可望進一步強化。

立弘為亞洲少數具備類胡蘿蔔素完整產品線且可大規模量產的廠商之一，與荷蘭DSM及德國BASF並列為全球主要供應來源。公司自有品牌Altratene、Lycotene與Lutene行銷版圖已拓展至全球超過60個國家，並受邀參與聯合國及歐盟相關法規制定，產品品質已達國際一線水準。

受惠於天然食品添加物與保健原料需求持續升溫，立弘近年營運穩健成長。2023年至2025年營收分別為7.20億元、8.07億元及8.50億元，連續三年改寫新高，年複合成長率達8.65%，優於調研機構預估全球類胡蘿蔔素市場5.5%的成長幅度。2026年第一季營收2.4億元，年增14.57%，每股盈餘0.40元。

立弘指出，營運動能主要來自兩大面向，一是部分國際同業於2024年發生工安事件後，下游客戶由短期庫存調整轉向尋求長期穩定供應來源，帶動接單動能升溫；二是終端市場對天然來源產品需求提升，品牌客戶持續提高天然原料採購比重，推升整體銷售結構優化。

從產品組合來看，β-胡蘿蔔素為核心主力產品，2025年營收占比約72.34%，胡蘿蔔醛占比約18.29%，顯示主力產品具備穩定需求與規模優勢。隨著食品、營養補充品、飼料添加及機能性應用市場持續擴大，完整產品布局有助深化客戶關係並提升跨領域滲透率。

2025年營業毛利達3.09億元，年增19.44%，毛利率由2024年的32.02%回升至36.33%，創近年高點。立弘示，毛利率改善主要受惠於關鍵中間體原料自製，降低外購成本，加上APO-胡蘿蔔醛製程優化，減少溶劑使用並提升生產效率，同時高毛利應用型配方產品出貨放量，帶動整體獲利結構持續優化。每股盈餘由2024年的1.05元提升至2025年的1.35元，年增28.57%，同步改寫歷史新高。

從市場布局觀察，立弘外銷比重長年維持九成以上，2025年達94.74%，銷售市場涵蓋歐、美、亞、非及大洋洲，其中歐美市場占比約七成，顯示公司已建立穩固國際客戶基礎。在供應鏈管理方面，公司主要原料來自歐美及中國大型供應商，且均維持兩家以上來源，有助分散供應風險並穩定成本結構。

法人指出，在全球天然色素、保健原料及機能性食品需求持續成長趨勢下，立弘憑藉完整產品線、外銷通路優勢及毛利率改善動能，已成功卡位預防醫學與天然色素產業成長賽道，後續營運成長動能可期。