「金磚之父」歐尼爾:美元過度主宰全球金融市場 並非好事
在美國經濟強勢表現,帶動美元走升之下,許多新興市場國家今年陷入困境,貨幣及經濟受到雙重打擊。有「金磚之父」美名的歐尼爾 (Jim O'Neill) 認為,美元過度主宰市場並非好事。
歐尼爾表示,目前的生活環境,美元在全球金融扮演的角色,比美國經濟本身還重要,這實在過於奇特。
美國占全球 GDP 比重下降
歐尼爾指出,美國政策和美元在全球金融中的中心地位是個問題,特別是考慮到,比起二戰之後,美國 GDP 占全球的比例已經不足 20%,但美元卻似乎一直扮演著戲劇化的角色。
實際上,美國 GDP 目前占全球的 18%,低於二戰結束時的 30% 比例。近年以來,中國所占的比例翻了 4 倍,達到 16%,而整體新興市場貢獻了 60% 的全球總產量。
雖然占全球 GDP 比例下降,美元卻仍然呼風喚雨。部分原因在於,約 60% 的國家以美元為主要貨幣,占全球 GDP 的 70%。美國國債為主的美國資產,在中央銀行外匯準備的比例,以及以美元計價的國際貿易,繼續推升美元的主導地位。
美元強升重創新興市場
歐尼爾指出,自去年春季美元升息而聯準會開始縮表之後,帶來了美元的上漲,更進一步損害了新興市場。這些國家借了大量以美元計價的債務,變成了沉重的負擔。
自 2008 年金融危機以來,新興經濟體非銀行部門以美元計價的債務增加了一倍。歐尼爾表示,那些依賴外國資本的國家,例如土耳其,勢必將繼續陷入掙扎。
國際清算銀行貨幣和經濟部門主管 Claudio Borio 也同意這種看法,因為隨著風險偏好的逆轉,流動性從新興市場流入美國證券,美元進一步升值,加劇新興市場的脆弱性。
這些脆弱性包括更多地受到國際資本流動的影響,特別是美元。此外,新興市場也往往是大宗商品出口國,商品價格通常與美元成反比,更加深了美元走強帶來的傷害。
歐尼爾並不是唯一厭倦美元的分析師。歐洲一些國家近來一直與俄羅斯和中國進行討論,並提出一種觀點,認為如果石油交易使用其他貨幣,將有助於避免美國制裁伊朗帶來的傷害。
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