〈波克夏股東會〉卡夫亨氏要出事？巴菲特：會計師仍未簽字 應該出了點問題

週六 (4 日) 股神巴菲特 (Warren Buffett) 旗下波克夏海瑟威 (Berkshire Hathaway) 公布 Q1 財報，受惠於 Q1 美股市場大幅走升，波克夏 Q1 獲利亦是遠高於去年同期，但是在一片掌聲的 Q1 波克夏股東會上，巴菲特卻向市場表示，旗下卡夫亨氏 (Kraft Heinz)(KHC-US) 可能出了點問題。

週六 (4 日) 波克夏所發布的 Q1 財報，並未計入進卡夫亨氏的 Q1 損益，原因是因為截至波克夏公布 Q1 財報之前，卡夫亨氏財報依舊「難產」，因美國 PwC 會計師仍尚未在卡夫亨氏的財報上簽字。

目前波克夏是卡夫亨氏的最大持股股東，而巴菲特對此說道：「卡夫亨氏與 PwC 會計師存在著意見分歧，會計師尚未在卡夫亨氏的 10-K 報表上簽字，會計師必須解釋為何尚未簽字，我認為卡夫亨氏可能出了點狀況。」

卡夫亨氏為美國食品業巨頭，擁有超過百年的品牌歷史，但近期以來卡夫亨氏是利空頻傳，今年 2 月 21 日時，卡夫亨氏繳出了慘澹的 2018 年報，全年是淨損大虧 126.08 億美元，對比 2017 年該公司還實現淨利 79.96 億美元。

2018 年卡夫亨氏之所以出現鉅額虧損，主要是因為卡夫亨氏在年報上減計了 154 億美元的商譽減計，震撼全美市場。而卡夫亨氏減計 154 億美元商譽價值是甚麼概念呢？據調研機構 (Duff & Phelps) 數據顯示，這遠超過 2013 年至 2017 年整體美國必需消費品產業減計總額 96 億美元。

股神巴菲特亦曾在今年 2 月份承認對卡夫亨氏「出價過高」，巴菲特當時說道：「我們對卡夫支付了過高的費用。」「一間公司不會因為你多付錢投資就多賺錢。」

巴菲特曾表示，卡夫亨氏新的問題主要來自於零售市場的改變，卡夫亨氏似乎未能跟上轉變，巴菲特當時舉了好市多 (Costco) 自有品牌 Kirkland Signature 與卡夫比較，卡夫擁有百年歷史，但 Kirkland 卻只有約 750 間門市，Kirkland 去年營收卻比卡夫還要高出 50%。

雖然巴菲特在 2 月份時承認高估了卡夫的價值，但是巴菲特當時亦表示，波克夏並不打算出售掉卡夫亨氏之持股。

然而，一派市場分析師分析，或許波克夏並不是不想出售掉卡夫亨氏，而是因為波克夏對卡夫亨氏的持股比例實在太高，波克夏在實際出脫卡夫亨氏持股的動作上，其實很有困難。