債券牛市市場即將反轉？分析師：3個主要因素正打擊債券價格

據《CNBC》報導，分析師認為，債券市場可能到了重要轉折點，今年第 4 季或許就是利率上漲的時期。

今年第 3 季最後幾天，美國國債殖利率出現上揚、價格下跌。美國 10 年期公債殖利率上周五收 2.33%，較周四的 2.35% 小幅下調，周四的利率是今年 7 月以來的新高。美國 2 年期公債上周四的殖利率為 1.49%，創 9 年來的高點，周五小幅下降至 1.47%。

分析師認為，目前有 3 個主要因素正影響債券價格。

首先，美國 Fed 正以比預期更鷹派的方式收緊政策，市場認為 12 月升息的機率已超過 7 成。主席葉倫 (Janet Yellen) 重申了利率正常化的目標，對於一直無法提振的通膨，則暫時視為謎團，不依賴數據。同時，還公布了縮表的計畫。

其次，美國 Fed 並不是當前唯一在收緊政策的央行，多數央行都力圖收緊，這帶來全球債券的殖利率，也隨美國而上揚。其中最值得注意的是歐洲央行，歐洲央行預計 10 月宣布減緩購債。

第三，美國總統的稅改計畫。市場認為，新的減稅措施，將會導致更大的赤字及債務，這兩個因素都會推高利率。

美銀美林策略師 Mark Cabana 表示，除了美國以外，歐洲、英國，乃至日本、加拿大，5 年及 10 年的債券殖利率都出現明顯漲勢，這可能是全球對債券價格的重新評估。而美國，當前正在討論減稅，幾乎可確定還會推高殖利率。

短期的債券如 2 年期及 5 年期公債，預期受影響更大，因為它們對政策收緊與縮表會更為敏感。但是 10 年期公債殖利率也將上揚。Cabana 預期，年底時 10 年期債券殖利率目標為 2.85%，到明年中期之前，預計會繼續保持在這個利率附近。