基金：全球股市回落，8月以來證期局核備1,033檔境外基金平均下跌2.34%

美中關係再升溫，人民幣貶至11年半來新低，美國聯準會官員對降息看法分歧，主席鮑威爾未對9月降息給出進一步指引，英國脫歐愛爾蘭邊界議題難解，阿根廷總統於初選意外落後，無人機攻擊沙國油田，貿易摩擦及地緣政治風險雜音環繞下，8月全球股市回落，避險資產美債及黃金則逆勢上揚。總計8月以來台灣金管會證期局核備的1,033檔境外基金(股、債均含)平均下跌2.34%；其中774檔股票型基金平均下跌3.47%，241檔債券型基金平均上漲1.06%。

8月全球股市普跌，個別國家中，台股基金表現強韌，本月小幅下跌0.21%，主因受惠中美、日韓貿易摩擦轉單正面效益，同時資金回流及政府進行穩定市場操作，加上券商調升台積電目標價，均支撐台股相對強勢，日股跌1.9%次之，日韓相互剔除貿易白名單，市場避險情緒推升日圓，皆對日股造成壓力。受歐元區景氣下行拖累，加上結構性問題未解，使波動升高，油價下跌更拖累本月東歐股票基金下跌6.66%。阿根廷現任總統於初選失利，市場擔憂民粹主義再起，使得與國際貨幣基金會(IMF)協議或生變數，政局動盪影響，拉美基金表現最差，本月下跌9.94%領跌該類型基金。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽指出，美中貿易爭端難解，加上美國十年期與二年期公債殖利率曲線盤中出現2007年中以來首見倒掛，引發市場擔憂，短線市場波動加劇更彰顯分散配置的重要性。考量目前千禧世代的就業狀況良好有利其還款能力，美國房貸證券與國際關稅紛爭的關聯程度較低，酌量配置美國房市抵押債券，有助降低關稅紛爭時期整體投資組合的波動度，另外透過加碼美國高收益債及貸款，同時掌握爭取收益與控制風險的兩大目標。

富蘭克林公用事業基金經理人約翰．柯利表示，公用事業服務如電力及天然氣等的需求，對價格或收入的變化較不敏感，預期未來5～6年公用事業類股的獲利及股利成長率可望處於每年約4～6%的範圍內，有機會提供相較於公債殖利率更具競爭力的收益機會，且有鑒於公用事業類股的防禦特性，與其他產業相比，股利預期有著更高的安全性及可預測性，根據Factset統計(8/2)，2019年公用事業類股獲利預估年增6.8%，優於史坦普500企業的1.9%，考量美中貿易不確定性升溫，可酌量將公用事業類股納入投資組合。

貿易情勢的多變，對景氣下行帶來隱憂，市場持續增加防禦資產部位，其中又以美元計價、高評等的政府公債提供較佳防禦力，也最受投資人青睞，防禦配置推動美國政府債券型基金表現居前，本月上漲3.02%。同時分散的多元策略也成為布局一環，全球債券型基金本月上漲1.86%，而負利率環境下，高息債券持續吸引積極型資金流入，美國高收益債基金上揚0.9%。新興債部分則受全球貿易風險及地緣政治議題衝擊，新興市場當地債券型基金下跌2.18%，於同類型基金中表現最差。

富蘭克林坦伯頓全球高收益基金經理人葛倫‧華勒表示，在當前全球負殖利率環境下，聯準會轉向降息，且企業債供給面有限，加上企業高層有危機意識，降低負債、增加營收，強化資本結構，仍將支撐美高收益債基本面，基金精選基本面良好的美國公司債和具有改革題材、相對於美國有利差優勢的新興市場債，以拉丁美洲及印度、印尼等亞洲國家為最大持債區，達到維持收益與風險兼顧。

富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理團隊評估美國長天期公債價格已被高估，殖利率水準已過度反應經濟可能衰退風險，目前透過利率交換合約締造如放空美國公債的效果，將美元殖利率上揚風險轉化為利基，同時降低因配置當地公債而伴隨的印度盧比、韓元、墨西哥披索部位，以降低整體新興國家貨幣曝險，搭配放空極低利率的澳幣及歐元，對剩餘新興國家貨幣部位做替代性避險，並適量布局新興國家當地資產，分享市場轉多行情。