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國內財經:兩宗電信整併案,中華信評稱市場紀律轉佳,5G價格競爭較4G緩和

2022/03/03 14:05 財訊快報/記者巫彩蓮報導

近期電信市場接連發生購併案,先是台灣大(3045)在去年底宣布合併台灣之星,上週則是遠傳(4904)合併亞太電信(3682),中華信評認為,上述兩宗合併案獲得主管機關核准,4G吃到飽方案相關的價格競爭將獲得顯著緩解,較佳的市場紀律下,5G數據方案的價格競爭會比4G時代更為緩和。

由於台灣之星、亞太電信進入市場的時間較晚,兩家公司一直透過更具競爭力的資費價格來取得市占率,導致市場上其他既有電信業者的資費價格在過去幾年顯著下滑,中華信評認為,國內三大電信業者在市場整合後,將側重於透過服務升級以維持較佳的EBITDA利潤率,而非藉由價格競爭來取得市占率。

遠傳併了亞太電信,可使競爭力獲得些微提升,台灣電信業龍頭中華電信(2412)間的市占率差距從目前的12%,縮小至5%,亦可提升遠傳電信在頻譜與基礎設施部署方面的效率,進而使其營運效率獲得提升;不過,遠傳初期的綜合每月平均用戶收入(average revenue per user;簡稱ARPU)約580元,遠高於亞太電信平均300元,未來遠傳ARPU可能因為合併而下滑。

中華信評預估,亞太電信的獲利能力較弱且資產負債表的槓桿較高,遠傳的借款對 EBITDA比在合併後將略為升高,但最多不會超過0.1倍,由於此次合併案的規模較小,對於母集團遠東新世紀所受到的財務影響應可忽略不計。

 

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