債市脫險了？ 10年期美債殖利率跌破4.5%

美國財政部長Scott Bessent昨（5日）透露，川普政府降低借貸成本的重點是十年期公債殖利率，而非聯準會（Fed）的基準利率，上述表態緩解短期內美債供應過剩的疑慮，連帶促使10年期公債殖利率跌破4.5%大關，對此外媒分析認為，債券殖利率似乎已逐漸脫離「令市場感到恐慌的位階」，亦有投顧分析師認為，由於川普政策存在不確定性，並且增強優質債券的吸引力，因此預期聯準會將按兵不動。

根據MarketWatch報價顯示，紐約債市5日尾盤階段，2年期公債殖利率下滑3個基點至4.183%；10年期公債殖利率下滑9個基點至4.421%；30年期公債殖利率下滑10.5個基點至4.642%。對此部分市場觀點認為，美債殖利率之所以全面下滑，主要就是受到Scott Bessent的談話所影響。

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據了解，Scott Bessent於5日接受美國媒體採訪，當被問到「是否希望降息」，他強調川普政府降低借貸成本的重點是十年期公債殖利率，不是聯準會的基準短期利率，還宣稱聯準會近期降息過後，十年期美國公債殖利率反而攀升，並且強調對待聯準會「只會看他們做些什麼，而非認為應該做些什麼」。

根據《財聯社》報導指稱，從10年期美債殖利率來看，殖利率跌破4.5%已經低於去年11月川普甫當選美國總統後的峰值水準，同時跌破50日均線以及去年9月以來的上升趨勢線，對美股、黃金、非美貨幣等關聯市場的資產堪稱好消息，也意味著美國財政部未來幾季內將維持發債計畫，並未出現如部分市場人士原本預估Bessent可能考慮增加發行長債以便應付赤字融資。

報導提到，部分債券市場人士原本預計，Bessent首次發佈的季度再融資計畫將調整措辭，以反映今年稍晚可能增加的長債發行，但隨著10年期公債殖利率跌破4.5%大關，結果似乎和預期不同。

報導引述道明證券美國利率策略師Jan Nevruzi的觀點，他對Scott Bessent的說法感到驚訝，更坦言聽過市場傳聞宣稱川普政府可能加快發行長債，但現在看來似乎已經被推遲。

《財聯社》分析認為，隨著10年期美債殖利率跌破4.5%，債券殖利率已經逐漸脫離「一個可能令其他關聯市場感到恐慌的位階」，目前聯準會的聯邦基準利率目標區間為4.25%~4.50%，與整條美債殖利率曲線的區間相仿。

展望美債殖利率未來走勢，報導也引述太平洋投資管理公司首席投資官Daniel Ivascyn的說法，他認為川普的執政存在不確定性，雖然難以預期，但能利用這種不確定性來創造投資報酬，「如果政策的不確定性繼續影響經濟基本面，我們認為聯準會將按兵不動。」

（封面示意圖／Pixabay）