不靈了？ 黃仁勳開講「越說跌越多」華爾街不買單原因曝光

輝達（Nvidia）執行長黃仁勳今（19）日凌晨在GTC大會上發表了近兩小時的主題演講，闡述了公司未來的宏大計劃，並推出不少新產品，儘管如此，華爾街似乎對其演講感到失望，輝達股價在演講前就下跌近1%，演講開始後跌幅進一步擴大，至收盤時更下跌3.4%，以115.43美元作收。

黃仁勳展示了輝達的產品路線圖，揭示了公司在機器人技術和量子運算等領域的更大野心，並詳細介紹了未來的產品計劃，不過，分析師指出，演講內容未能帶來意外驚喜，且許多願景短期內難以轉化為主要收入來源，似乎相較於AI算力部分，更為關注實際應用及如何轉換成營收。

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科技產業分析師、Lopez Research創辦人洛佩茲（Maribel Lopez）表示，黃仁勳談及的內容「早已為人所知」，市場原本期待GTC能「變出一隻魔法兔子」（a magic rabbit pulled out of a hat，意指帶來驚喜），帶來新的收入來源，但結果卻令人失望。洛佩茲表示，黃仁勳提到的量子運算和機器人技術雖具潛力，但她認為，量子運算「短期內不會成為任何公司的主要收入來源」，而機器人技術雖然較為成熟，但同樣無法快速擴展規模，無法與輝達核心晶片業務的成長速度相比。

Jefferies分析師柯蒂斯（Blayne Curtis）也表示，他期待更多證據顯示輝達能擴大市場規模並降低總擁有成本，但演講未達預期，不過，他仍肯定輝達在硬體、軟體及垂直領域的產品實力和規模。

輝達公布了新的產品路線圖，未來將保持每12~18個月推出一款新產品的節奏，下一代平台「Vera Rubin」預計於2026年下半年推出，性能為現有Grace Blackwell系統的3.3倍，配備144個圖形處理單元（GPU）。隨後的「Vera Rubin Ultra」將於2027年下半年亮相，性能提升至Grace Blackwell的14.4倍，搭載576個GPU，柯蒂斯指出，2026年的Rubin僅為增量更新，而2027年的Rubin Ultra才是更具突破性的飛躍。

此外，輝達還預告了2028年推出的「Feynman」平台，以理論物理學家理費曼（Richard Feynman）命名，延續了輝達以著名科學家命名的傳統。

洛佩茲表示，輝達的快速創新能力使其保持競爭優勢，即使在Blackwell初期遇到挫折也能迅速恢復。她指出，公司執行團隊從未錯過12~18個月的產品周期。黃仁勳也強調，輝達的產品並非「像買筆電一樣簡單」，客戶需提前規劃預算和電力使用，這也顯示未來的成長需要時間醞釀。

（封面圖／翻攝自輝達YT GTC 2025 Keynote直播）