晶片股遭血洗！ 外媒揪2元兇：川普與中國

川普（Donald Trump）政府的對等關稅政策引發市場憂慮，美股主要指數26日全數下跌，主要成分股更是一片黯淡，包括輝達重挫5.74%，台積電ADR、超微（AMD）等個股均下跌逾4%，對此媒體分析發現，主要受到2個原因影響，其中一個與川普有關，另一個來自中國。

根據《MarketWatch》報導分析，由於投資者看到中國銷售面臨巨大風險，這個因素導致輝達和其他晶片股下跌，原因在於中國和美國都在製定政策，可能會加大美國公司在中國銷售先進人工智慧晶片的難度。

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報導指出，川普政府以國家安全考量為由，本週二將80家中國企業列入貿易黑名單，其中包括中國最大的伺服器製造商浪潮（Inspur），該公司也是輝達的客戶，同時也向英特爾和超微半導體採購晶片。

以上三家美企當中，輝達在中國的業務規模最大，根據伯恩斯坦研究（Bernstein Research）分析師Stacy Rasgon分析，輝達2025財年在中國的總收入大約170億美元（約新台幣5600億元），涵蓋資料中心、汽車與網路業務，估計在中國的資料中心業務貢獻大約120億美元（約新台幣3960億），因此Rasgon認為，隨著美國調整政策，對中國市場的擔憂正在削弱輝達的股價表現。

值得留意的是，英國《金融時報》也曾報導中國推出新的能源效率規定，可能會阻止國內用戶購買輝達的H20晶片，如果加強執法力度，可能造成輝達在中國的業務面臨被封鎖的風險，目前該公司在中國年收入大約170億美元（約新台幣5623億元）。

報導指出，輝達已為中國市場設計H20等客製化晶片，雖然新規還沒全面實施，但監管機構正在規勸阿里巴巴、字節跳動和騰訊等科技巨頭別訂購H20，輝達也在嘗試與國家發展與改革委員會協商，考慮改革技術以符合環保規定。

總體而言，川普的關稅貿易政策與中國的新能源效率規定，被視為影響美股走跌的2大關鍵，尤其看到川普在關稅政策上的說詞反覆，週一才說可能「給許多國家減免」，週二又表示不希望有太多例外，更是加劇市場投資人的疑慮，更有不少專家認為關稅政策恐拖垮美國經濟，包括加拿大商會（Canadian Chamber of Commerce）執行長Candace Laing就曾直言，美國關稅政策正在把北美經濟推向衰退，此外瑞典北歐斯安銀行（SEB）經濟學家Marcus Widén也抱持相同關點，更提出「川普衰退」（Trumpcession）一詞來形容現況。

（封面示意圖／翻攝川普臉書）