川普想把台幣「弄到13.3」？ 專家驚呼：美國會破產

隨著月初川普突然祭出對等關稅，再來傳出美債被大量拋售，導致20年期美債殖利率一度飆升至5.066%，「海湖莊園協議」（Mar-a-Lago Accord）這個單詞開始被廣泛議論，而近期有媒體報導，傳出川普（Donald Trump）的目標是要將美元兌新台幣匯率打到13.3，若成真台灣恐怕會重演日本「失落的30年」。

川普上任美國總統後致力於削減美國債務與赤字、縮減貿易逆差，並祭出關稅當作談判手段，讓世界各國不得不與其進行協商，而背後的原因恐怕與美國經濟顧問委員會（CEA）主席米蘭（Stephen Miran）提出的「海湖莊園協議」有關。

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據澳廣新聞網與澳洲智庫「羅伊國際政策研究院」（Lowy Institute）分析指出，「海湖莊園協議」實際上僅是米蘭在去年11月發布了一篇名為《重建全球貿易體系指南》（A User's Guide to Restructuring the Global Trading System）的論文，內容指出目前美國經濟模式不可持續。

該論文是基於「特里芬矛盾」（Triffin Dilemma）的概念所寫成，「特里芬矛盾」是由美國經濟學家特里芬（Robert Triffin）在1960 年出版的《黃金與美元危機》一書中提出的理論，指的是在「布列敦森林制度」（Bretton Woods System）下，美元作為全球儲備貨幣導致美國會出現長期的貿易逆差，才能滿足各國對美元的需求，但理論上美元必須要維持其幣值的穩定，才能其保證全球儲備貨幣的地位，而唯有美國在長期的貿易順差才能確保美元的供需平衡，才有辦法穩定其貨幣價值。

不過很明顯的，上述兩種情況完全相反，無法同時達成，且美國為了滿足各國對美元的需求，源源不斷的印鈔以提供流動性，但長久以往會造成美國貿易逆差惡化，恐怕導致其他國家對美元的安全性信心全失，最終導致「布列敦森林制度」崩潰，因此被稱為「特里芬矛盾」。

而米蘭認為，美元被高估是導致美國產生巨額貿易逆差的根本原因，由於美元的強勢會導致美國出口競爭力下降、進口商品便宜，從而使美國製造業處於不利的地位，且同時美國在全球GDP佔比下降，米蘭認為，美元作為世界儲備貨幣的負擔必須由全球一起分擔，因此借鑑1985年的《廣場協議》（Plaza Accord of 1985）提出了2招。

首先，米蘭認為「關稅」將有辦法逼各國拉上談判桌，且若是一步步針對性的執行，並不會造成美國通膨，因為理論上各國會讓貨幣貶值，以抵銷關稅的影響，而在此情況下，美元的購買力並不會被削弱，貿易額不會出現太大變化，但同時卻能藉由關稅增加美國財政收入，解決財政赤字問題。

不過，顯而易見的是，上述情況仍會造成美國製造業的劣勢，因此，米蘭將關稅作為談判籌碼，以此施壓各國接受「美國提供軍事保護（安全區），貿易夥伴國得配合讓美元走貶，還要購買幾乎免費的超長期美債」這個核心理念，這樣不僅可以為美國製造業提供良好的條件，同時還能壓低長期債券息，減少美國政府的負擔。

據《商業週刊》報導，台灣恐怕是「海湖莊園協議」的夢幻客戶，而終極目標是讓美元兌新台幣匯率貶到13.3，若成真，對台灣民眾來說，意味著新台幣購買力變強，有利進口，但對於台灣這種出口導向的國家恐會造成經濟衝擊，屆時恐怕重演日本廣場協議後遺症，央行恐怕面臨政策兩難。

對於讓美元兌新台幣匯率貶到13.3，紐約台商會前會長吳達義接受《東森新聞》訪問時表示，川普想法與與經濟理論完全矛盾，若把美元貶值，且貶到這種程度，會導致美債沒人要，美國就破產了。

不過在川普狂人政治的風格之下，或許什麼事情都可能發生。若美元對新台幣匯率真的來到13.3投資人又該如何應對？曾任Melstrep Inv. Ltd.高級黃金分析師、華川資產管理研究員的任以能接受採訪時建議投資人，若手上有快到期的美元資產，就不要再去續了，可以轉到其他資產，例如黃金是一種考量，農產品或礦業相關產品也可以去做關注。

（封面圖／取自Pixabay）