中東戰事牽動市場神經！ 專家：別犯去年「對等關稅」大錯

中東情勢再度升溫，美伊關係緊張，國際油價聞訊震盪，全球股市氣氛也隨之轉趨保守。面對市場不安，國泰證期顧問處協理蔡明翰指出，投資人應以數據為依歸，冷靜檢視總體環境變化，避免將當前局勢簡化為1970年代能源危機的翻版。

蔡明翰2日在粉專上分析，當前全球能源結構與半世紀前已截然不同。首先，能源供給更加多元，除傳統石油外，綠能、核能與頁岩油發展成熟；其次，各國普遍建立超過90天的戰略儲備，美國更已成為全球主要產油國之一；再者，總體經濟環境亦有差異，當年為高通膨、低利率背景，如今通膨趨緩，主要經濟體甚至進入降息循環。他強調，這更像是一場「可控的博弈」，而非全面性能源危機。

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回顧2024年伊以衝突期間，油價雖短線急漲，但往往在恐慌高峰前便見轉弱。市場經驗顯示，當油價上攻動能鈍化，往往意味利空逐步消化。當時台股亦在基本面利空出盡後展開反彈，顯示政治雜訊終將回歸基本面評價。

▼市場經驗顯示，當油價上攻動能鈍化，往往意味利空逐步消化。（圖／翻攝《蔡明翰》粉專）

從歷史數據觀察，自1940年以來36次戰爭事件中，股市短線三個月表現略受壓抑，但拉長至半年至一年，平均漲幅與平時差異不大，反映戰爭多屬干擾節奏，而非扭轉長期趨勢。

▼從歷史數據觀察，戰爭影響市場拉長至半年至一年，平均漲幅與平時差異不大。（圖／翻攝《蔡明翰》粉專）

針對投資策略，蔡明翰建議，短線操作者若選擇避險，務必設定明確回補指標；無槓桿現股投資人若無資金壓力，持股觀望往往是勝率較高選項；長線投資人則應辨識事件本質，避免情緒化殺低。他提醒，投資人不妨自問，去年在「對等關稅」議題下是否曾砍在低點、事後高價追回？市場波動難免，但理性與紀律，才是穿越政治風險的關鍵。

（封面圖／翻攝《蔡明翰》粉專）