台股狂飆「誰在賠錢」？專家點名4類人：避免高槓桿操作

近年AI熱潮席捲全球，帶動台股一路狂飆，不少投資人資產翻倍，市場更頻頻出現「少年股神」傳奇。然而，當身邊的人幾乎都在曬獲利，也讓許多網友開始疑惑：「股票大家都賺錢，那到底是誰在賠？」近日一名網友就在PTT發文提出疑問，瞬間掀起熱烈討論，更釣出專家與經濟學者解析股市背後的真正邏輯。

原PO舉例，如果夫妻兩人不斷互相買賣台積電股票，究竟賺的是誰的錢？貼文曝光後，不少網友直言「券商才是最大贏家，手續費賺到翻」、「股市不是單純賭大小」，更有人點出關鍵，台股近年持續創高，即使不同時間點進出，只要企業持續成長，投資人仍可能同步獲利。

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對此，已故諾貝爾經濟學獎得主保羅．薩繆森（Paul Samuelson）曾提出著名觀點，強調股票市場並非典型「零和遊戲」。他指出，期貨與選擇權等衍生性商品，本質是多空對賭，有人賺錢就代表有人虧損；但股票不同，因為股價背後反映的是企業獲利與經濟成長。當像台積電、輝達等科技巨頭持續擴張、賺進全球市場資金時，整體市場價值也會同步膨脹，因此投資人能一起分享到企業成長紅利。

不過，即使在大多頭市場，仍有人賠得相當慘烈。南加州大學金融系主任拉里．哈里斯（Larry Harris）就點名4類最容易在牛市中受傷的投資人。

首先是逆勢放空者，在飆漲行情中遭到軋空，甚至被迫斷頭；第二類則是追高殺低的短線客，頻繁換股反而來回被洗出場；第三種是高槓桿融資投機客，一旦市場震盪就可能面臨追繳甚至爆倉；最後則是FOMO心態嚴重的「最後一棒」，因害怕錯過行情而在高點All in，最終淪為接盤俠。

專家提醒，股市長期上漲的核心來自企業獲利與產業成長，而非單純資金對賭。若在牛市中依然虧損，投資人更應檢視自身操作習慣，避免過度追價、盲目跟風與高槓桿操作，否則即使身處多頭市場，也可能成為少數賠錢的人。

（封面圖／東森新聞）