京東併購德國Ceconomy 歐盟疑有「中國補貼」要查了

中國電商巨頭京東（JD.com）進軍歐洲實體零售市場的雄心，正式踢到了鐵板。歐盟委員會發布官方新聞稿證實，針對京東擬收購德國最大消費電子零售商Ceconomy AG的交易案，歐盟已正式啟動深入調查，懷疑京東在此次交易中可能獲得了來自中國政府的財政補貼，進而扭曲了歐盟內部市場的公平競爭格局。對此，京東也發布聲明澄清。

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歐盟質疑有中資補貼

總部位於德國的CECONOMY，是歐洲消費性電子與家用電器的零售龍頭，旗下坐擁MediaMarkt、Saturn及MediaWorld等知名通路品牌，在多個歐盟成員國都有龐大的線上與線下零售網路，這起強強聯手的跨國收購案於2026年4月17日正式向歐盟委員會通報，隨即引發歐盟反壟斷與競爭監管部門的高度戒備。

歐盟委員會在初步調查後指出，京東可能接受了來自中國相關實體的優惠融資、稅收優惠以及政府贈款等「外國補貼」。歐盟質疑，京東可能利用了這些非市場性資金，在收購Ceconomy的談判過程中提出了過高的報價，從而扭曲了正常的商務談判。此外，歐盟也擔心合併後的巨型實體，未來會利用這股資金優勢與物流實力進行不公平競爭，嚴重破壞歐盟境內的商業生態。

https://t.co/IYA4U13sNP’s offer to acquire Germany’s Ceconomy has been hit by an in-depth probe by European Union watchdogs. https://t.co/btwnwcpHRz

— Bloomberg (@business) May 28, 2026

外國補貼條例上路後首遭重拳

這項針對京東的雷霆手段，是依據歐盟於2023年7月實施的《外國補貼條例》（FSR）所展開，該法案的設立初衷，就是為了防範非歐盟國家（如中國、中東等）透過政府補貼資助企業，進而惡意收購歐盟優質資產或在政府採購中低價搶標，以確保歐洲市場的「公平競爭環境」。根據《外國補貼條例》規定，只要被收購方在歐盟的年營業額達到5億歐元以上，且交易各方在過去三年內獲得非歐盟國家的財政資助超過5000萬歐元，就必須主動通報，隨著深入調查的啟動，歐盟委員會將有90個工作日的時間進行全面審計，最晚將在10月2日做出最終裁決。屆時，歐盟有權要求京東做出修正承諾，甚至可能直接「禁止這項集中案」，讓收購徹底破局。

京東發聲明強硬反駁

根據《路透社》報導，京東面對歐盟調查發表聲明澄清，極力撇清與中國官方補助的關係，強調這次擬收購Ceconomy的交易，資金來源完全透明清白，絕對沒有由中國或任何其他非歐盟成員國提供的外國補貼來支持。京東在聲明中表示：「本次收購所需的資金，全數是由外部私人銀行的商業貸款，以及京東日常業務活動所產生的可用現金來提供。」該公司同時嚴正強調，京東並未就這起交易收到任何可能導致歐盟內部競爭扭曲的外國財政援助。

即便京東大動作澄清，但近年來中歐經貿關係因補貼問題屢屢陷入緊張，從電動車、太陽能光電到如今的跨境電商與零售業，歐盟防堵中資對其本土產業造成衝擊的態度已日趨強硬，這起長達90天的深入調查最終結果如何，將成為未來非歐盟企業赴歐投資經商的重要風向球。