一票機構暴升「美光目標價」！ Aletheia喊最高：EPS大增8.5倍

AI（人工智慧）熱潮持續推升記憶體產業前景，記憶體大廠美光科技（Micron Technology，美股代號MU）近期成為華爾街最受矚目的焦點之一。投資研究機構Aletheia Capital最新大幅調升美光目標價，從原先650美元一口氣上修至1600美元，漲幅高達146%，並維持「買進」評等，市場對AI帶動高頻寬記憶體（HBM，High Bandwidth Memory）與伺服器DRAM需求爆發的期待持續升溫。

Aletheia指出，過去市場多以景氣循環角度評價記憶體產業，但隨著AI運算需求快速成長，美光的獲利模式已逐漸轉向成長型科技企業，因此估值方式改採本益比（P/E Ratio）而非歷史市淨率（P/B Ratio）。該機構預估，美光2027年每股盈餘（EPS）將較目前暴增8.5倍，2028年再進一步成長1.8倍，未來三年累計自由現金流（Free Cash Flow）可望達3500億至4000億美元。

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報告中最受市場關注的是AI硬體成本結構的變化。Aletheia預估，記憶體元件在AI硬體物料清單（BOM，Bill of Materials）中的價值占比，將由2025年的約40%，大幅攀升至2027年的70%以上；部分高階AI機架系統中，記憶體成本占比甚至可能突破90%。同時，伺服器DRAM價格預估將於2026年第三季季增30%至40%，HBM平均售價則有望在2027年較前一年翻倍成長。

在樂觀預期帶動下，美光股價近期持續飆升，盤中更一度衝上1089.95美元歷史新高，市值突破1.23兆美元。根據統計，美光過去一年股價累計漲幅超過800%，同期營收年增達86%，顯示市場對其AI布局深具信心。

除了Aletheia之外，包括Susquehanna、TD Cowen、RBC Capital與Wolfe Research等多家機構，也同步上調美光目標價，最高喊到1750美元。另一方面，美光近期也積極擴產，已選定柏克德集團（Bechtel）於紐約州克萊（Clay）打造全新記憶體製造園區，並延攬前輝達（NVIDIA）、Meta及英特爾（Intel）高階主管Alexis Black Björlin加入董事會，強化AI基礎設施布局。

（封面圖／翻攝《美光台灣 - Micron Taiwan》粉專）