黃金多空對決升級！金價一週漲2%強彈 摩根大通罕見分歧預測

國際金價近期在連續回落後出現反彈走勢，市場情緒隨美國就業數據轉弱而回暖，但各大機構對後市看法出現明顯分歧，使金市前景更趨複雜。

JPMorgan Reduces Its Gold Price Target for Q4 by 25%!#bitcoin #cryptohttps://t.co/ApZqRObBsm

— Mywayland Karol (@Mywaylandks) July 4, 2026

根據《路透社》報導，截至格林尼治標準時間3日12時41分，現貨黃金上漲約1.3%，報每盎司4174.21美元，盤中一度觸及6月23日以來高點。本週迄今漲幅已超過2%，有望延續反彈動能。

利率環境仍是主要壓力

推動本輪行情的關鍵仍在於美國勞動市場數據轉弱，6月非農新增就業僅5.7萬人，遠低於市場預期，也低於前月修正值，進一步削弱市場對聯準會（Fed）維持緊縮政策的預期。根據CME FedWatch工具，市場對9月升息1碼的機率已降至約53.5%，較先前明顯回落。

不過利率環境仍被視為金價上行的主要壓力來源，由於黃金本身不孳息，高利率環境往往使資金轉向固定收益資產，進而壓抑貴金屬表現。

市場不排除聯準會提前升息的可能性

在機構預測方面，摩根大通（JPMorgan）最新報告指出，主要產業需求可能不如先前預期強勁，將限制黃金今年漲勢，並預估第三季均價約為每盎司4300美元、第四季約4500美元，整體呈現溫和上行格局。不過該行同時強調，隨著夏季經濟數據仍偏強，市場不排除聯準會提前升息的可能性，使其短期預測風險偏向下行。

GOLD LIKELY TO STAY RANGE-BOUND IN NEAR TERM, THEN RISE TO $4,500/oz IN Q4: JPMORGAN

JPMorgan expects gold prices to move sideways in the short term due to mixed market signals.
It forecasts a stronger rebound later in the year, with prices potentially averaging around $4,500…

— TREK (@trek_official) July 4, 2026

然而該行在6月9日曾提出更為激進的長期預測，認為在央行購金與實體需求持續增強的結構性支撐下，黃金價格有機會在年底攀升至每盎司6000美元，顯示其短期與長期判斷存在明顯落差。

展望中長期，摩根大通仍維持偏多立場，認為央行持續增持黃金及實體需求穩定成長，將構成結構性支撐，使金價在2027年前仍有上行空間。在金銀市場方面，該行預估白銀在展望期內平均將落在每盎司60至65美元區間。

Bank says demand from key sectors is weaker than expected and warns early US Fed rate hikes could weigh on bullion prices

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— Profit (@Profitpk) July 4, 2026

鉑金方面，預計2026年底平均約1800美元，2027年進一步升至約1950美元，主要受南非供給因素支撐；鈀金則預估2026年底約1350美元，2027年約1300美元，整體趨勢偏向溫和走弱。黃金市場短線受就業數據與降息預期牽動出現反彈，但在利率政策未明朗、以及機構對供需與貨幣環境判斷分歧的背景下，後續走勢仍充滿不確定性。