記憶體全線翻黑！ 旺宏一度跌逾6% 原因找到了

台股18日震盪走弱，大盤回檔逾500點，記憶體族群也遭遇賣壓，南亞科（2408）、華邦電（2344）、旺宏（2337）、力積電（6770）、群聯（8299）等指標股盤中全面翻黑，其中旺宏跌幅更一度超過6%。市場解讀，外資摩根士丹利（大摩）最新記憶體產業報告，雖看好DDR4、SLC NAND及NOR Flash後市報價，卻同步下修旺宏及中國兆易創新（GigaDevice）目標價，評價分歧成為盤面壓力來源。

大摩指出，舊型（Legacy）與主流記憶體價格走勢持續分化，即使部分產品缺乏長約保護，供應吃緊及廠商定價能力仍可望支撐價格，強勁走勢預期從第3季延續至第4季，甚至可能一路延伸至2027年第1季。

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其中，DDR4需求持續增加，第3季價格漲幅上看50%，第4季仍有機會維持雙位數漲幅；SLC NAND同樣受到產能限制及供應商投產意願偏低影響，第3、4季價格均可能上漲50%，景氣循環甚至有機會延續至2027年上半年。NOR Flash則受惠汽車、工業、網路及邊緣AI等需求支撐，後續仍存在漲價空間。

在個股評價方面，大摩將愛普（6531）列為首選股，目標價喊至1666元；華邦電目標價維持288元、力積電維持111元、南亞科維持580元，並給予包含南亞科、愛普等6檔「優於大盤」評等。

不過，大摩對旺宏及兆易創新則採取不同看法。旺宏基本情境目標價維持220元，但悲觀情境目標價由130元下砍至100元；儘管未來3年每股盈餘（EPS）預估大幅上修139%、144%及147%，仍難抵市場對估值的疑慮。

至於兆易創新，則受到中國長鑫存儲（CXMT）上市後可能產生估值排擠效應影響，大摩同步下修樂觀、基本及悲觀情境目標價。市場也因此重新檢視記憶體族群後市，短線恐持續呈現「產業看旺、個股分化」格局。

（封面圖／東森新聞）