台股大亂流迎洗禮！理財部落客看00407A強漲26% 換股速度成主動式ETF獲勝關鍵

▲台股大亂流迎洗禮！理財部落客看00407A強漲26% 換股速度成主動式ETF獲勝關鍵。（圖／pexels提供）

6月才剛掛牌的4 檔投資台股市場的主動式 ETF，上市沒多久就碰上台股大亂流，如今三個月過去，理財部落客「要不要來點稀飯套餐」整理績效，發現最晚掛牌的主動凱基台灣（00407A），7月底最低一度跌至7.79元，但隨著台股8月反彈，股價逐步收復失土，截至9月7日收在9.82元，從低點反彈約26.06%，也讓市場開始關注，主動式ETF能不能靠持股調整，展現不同於被動式ETF的韌性。

「要不要來點稀飯套餐」觀察4檔主動式ETF，分別是00404A主動聯博動能50、00405A主動富邦台灣龍耀、00406A主動中信台灣收益，以及00407A主動凱基台灣。由於00407A是4檔當中最晚掛牌的一檔，因此這次統一以00407A掛牌日6月24日作為起點，以當日收盤價為基準，統計4檔截至9月7日的報酬率，讓4檔ETF站在相同的時間區間比較，其中00406A因期間已有配息，因此另外將股息納入計算。

從這段期間的走勢來看，4檔ETF在7月下旬都受到台股修正影響明顯回落，直到8月才陸續展開反彈，而截至9月7日，各檔原先擴大的跌幅也逐漸收斂。其中他認為 00407A 的表現格外受到注目，在7月底最低一度來到7.79元，之後逐步收復失土，截至9月7日收在9.82元，從低點反彈約26.06%，自6月24日起的報酬率約為-0.61%；期間更曾在8月14日、8月17日及9月1日重新站回10元發行價。

觀察持股變化，「要不要來點稀飯套餐」解析，00407A 在這波市場震盪期間也持續調整投資組合，相較掛牌時的前十大持股，目前已經有 4 檔出現變化，台光電、緯穎、川湖及創意進入前十大，智邦、國巨*、旺矽及金像電則退出。

其中奇鋐及欣興的加碼幅度相對明顯，權重分別從掛牌時的2.85%、2.58%，提高至目前的5.68%、4.61%；原先未進入前十大持股的台光電及緯穎，目前權重也分別來到5.47%及4.76%。相較之下，掛牌時第二大持股聯發科的權重則從6.90%降至5.67%，目前排名也被奇鋐超越。對此，「要不要來點稀飯套餐」認為，從前十大持股的變化來看，00407A 這兩個多月的配置，已經跟掛牌時有不小差異，而這種能隨著市場變化持續調整持股的特性，也是主動式 ETF 相較被動式 ETF 最大的差異之一。

至於其他競爭對手，4 檔當中跌幅一度最深的 00405A，在7月30日最低曾來到 6 元附近，一度跌近3 成，但隨著8月反彈，截至9月7日已收在8.83 元，目前報酬率約 -6.26%；而含息計算後的 00406A 目前含息報酬率約 -2.49%，與 00404A 的 -1.67% 差距也不算太大。

「要不要來點稀飯套餐」總結，這 4 檔 6 月才掛牌的主動式台股 ETF，上市短短兩個多月，就碰上 7 月底的大幅修正，接著又迎來 8 月反彈，這段行情除了考驗經理人的選股能力，也讓主動式 ETF 在市場快速變化下的調整能力，有了實際成績可以觀察。目前 4 檔績效都逐漸回到起跑點附近，經過這一輪大跌與反彈後，接下來更可以持續觀察各家經理人的持股調整，能不能進一步反映在後續績效上。

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