大立光毛利率創13年新低！ 林恩平全說了 友達「躺著也中槍」

大立光（3008）第三季營收、獲利表現不差，但毛利率卻創下13年新低，董事長林恩平在法說會上也沒有避談利空，除了說明新機良率與成本壓力，也透露手機拉貨動能可能在11月轉弱。不過，相較短期手機業務，大立光積極布局的CPO更受到市場關注，甚至在談到Micro LED切入CPO時，意外讓友達等面板廠「躺著中槍」。

毛利率創13年新低

大立光第三季營收156.51億元，季增14.6%，EPS 39.62元，帳面上仍維持一定獲利水準，但毛利率僅42.21%，較第二季大減7.21個百分點，創下13年來新低。對於毛利率大幅下滑，林恩平說明，主要受到新機初期良率影響，尤其可變光圈鏡頭在微粒控制、精密組裝等環節仍面臨挑戰，使相關成本增加。此外，綠電成本上升也帶來結構性影響。

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11月後手機業務動能恐下滑

除了毛利率表現，大立光後續手機業務的拉貨動能同樣受到市場關注。大立光9月營收為57.79億元，林恩平表示，10月拉貨動能與9月差不多，但進入11月後可能開始下滑。

CPO最快2027年量產

不過，比起手機鏡頭業務，大立光此次法說會另一個值得關注的重點，是公司在CPO領域的布局。林恩平透露，大立光自製的FA（Fiber Array，光纖陣列）已經在9月通過客戶認證，目前也因應客戶需求進一步往FAU（Fiber Array Unit）發展，相關產品已經開始送樣與認證，最快預計2027年年中建立產能並進入量產。此外林恩平表示，公司近期持續在台中南屯、西屯一帶購地、買廠，累計投入金額已超過80億元，未來還將進一步投入無塵室與生產線。他指出，如果未來市場需求真的來到數百萬個量級，目前產能可能不足，因此在新產能到位之前，也不排除部分產品採取外包方式生產。

量產後毛利看良率

值得注意的是，林恩平雖然積極布局CPO，卻沒有把這項新事業描繪得過於美好。他也提醒，等到產品大量量產後，最終究竟能夠帶來多少毛利，仍要取決於實際良率。

Micro LED切CPO行不通？

此外，法說會上還出現一段相當有話題性的問答。有法人詢問，如何看待面板廠透過Micro LED搭配多模光纖，進一步切入CPO領域。對此，林恩平回答得相當直接，直言個人認為這類Micro LED方案「不太可能成真」。他認為，雖然這類架構的組裝難度相對較低，但存在耗電量大、體積過大的問題，實際應用效率並不理想。更重要的是，目前也沒有看到客戶真正認為這套架構具備商業可行性。因此，大立光並沒有選擇這條路線，而是朝單模光纖發展，搭配自製FA以及模組化FAU。

友達等面板廠意外中槍

林恩平認為，隨著AI資料中心對高速、長距離光互連的需求持續增加，單模光纖才是更符合未來發展方向的技術。這段問答之所以受到關注，是因為目前市場上確實有不少企業開始往Micro LED、光通訊與CPO等領域布局，但林恩平直接把耗電、體積、效率，以及客戶是否真正買單等問題攤在檯面上。也因此，原本只是大立光法說會中的一段技術問答，卻意外讓面板族群成為話題焦點。

投資達人葉育碩笑稱，大立光這場法說會除了談自身毛利率、手機拉貨與CPO布局，也「順便幫友達開了一場法會」，讓面板族群有些無辜，「人還坐在家裡，突然就被開了法會」。不過，究竟Micro LED或單模光纖哪一種技術最終能成為CPO主流，仍須觀察後續客戶導入、技術成熟度與實際商業化進程。

（封面示意圖/東森財經資料畫面）