中國大舉購入黃金 明年有望衝上5500美元

在經濟不確定性與地緣政治局勢緊張的背景下，中國對黃金的需求正呈現爆發式增長，美國國家外匯管理局與海關最新數據顯示，中國人民銀行已連續23個月增持黃金，而2026年前八個月的黃金進口額更突破創紀錄的1,588億美元（約新台幣5兆），進口量超1,000噸，遠超去年全年總量。這波熱潮反映出北京當局積極推動外匯存底多元化、降低對美元依賴的戰略佈局，同時也折射出中國家庭在房地產與股市低迷之際，將黃金視為首選避險資產的現實困境。

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中國人民銀行連23月增持黃金

根據《CNBC》報導，中國人民銀行9月增購約23噸黃金，寫下近三年來單月最大增幅，並延續了2015年以來最長的連續增購期。截至8月底，全球第五大黃金持有國中國已擁有2,387噸黃金儲備。

避險買盤推升進口額

海關數據顯示，今年前八個月中國黃金進口額達1,588億美元，進口總量突破1,000噸，雙雙超越2025年全年的965億美元（約新台幣3兆）及886噸。道富投資管理公司黃金策略主管阿卡什·多希（Aakash Doshi）表示，境內黃金價格溢價飆升，顯示出強烈的冬季季節性需求。

中國人民銀行加速去美元化

瑞士寶盛集團分析師卡斯滕·門克（Carsten Menke）指出，中國人民銀行購買黃金的核心動機在於防範「美元武器化」，並降低對美國國債的依賴。在俄羅斯中國人民銀行外匯資產遭西方凍結後，不受外國控制的實體黃金成為戰略儲備首選。美財政部數據顯示，中國7月持有的美國國債已降至18年新低（6,180億美元，約新台幣19.7兆）。

房市股市疲軟 

由於房地產市場持續多年低迷，加上滬深300指數（SHSZ300）今年下跌約8%，中國投資者面臨「可替代資產匱乏」的困境。在銀行存款與國債收益率下降（中國一年期國債殖利率僅約1.2%）的情況下，持有黃金的機會成本顯著低於西方市場，吸引大量資金湧入金條、金幣與首飾。

中國人民銀行長線買盤 

荷蘭國際集團（ING）大宗商品策略師伊娃·曼西（Ewa Manthey）分析，中國中國人民銀行的長期增持行為對價格敏感度較低，已成為金價的關鍵結構性支撐，即便聯準會暗示可能繼續升息、美國國債殖利率維持高位，金價仍展現出遠高於以往高利率環境下的抗跌韌性。

多希預測，在強勁需求的帶動下，到2027年第一季末，金價有望回升至每盎司4,750至5,500美元區間。盛寶銀行策略主管奧勒·漢森（Ole Hansen）則提醒，若未來中國房市與股市信心復甦、人民幣升值或全球地緣政治緊張局勢緩和，對黃金的需求才可能有所削弱，但短期內這些轉變的機率依然較低。

China has spent a record sum importing more than 1,000 tonnes of gold this year as the central bank and local investors pour cash into bullion amid rising geopolitical tensions abroad and poor returns on local assets. https://t.co/Q6PF6CVd8z https://t.co/AdouLDaY2A

— Financial Times (@FT) September 22, 2026

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